На мировом нефтяном рынке произошло структурное изменение спроса на российское сырьё. Если ещё полгода назад Россия была вынуждена продавать свою нефть с дисконтом, чтобы сохранить экспортные потоки после введения санкций, то сегодня ситуация развернулась на 180 градусов.
В апреле стоимость российской нефти сорта Urals с доставкой в китайские порты провинции Шаньдун достигла 109,7 доллара за баррель, что на 14,5 доллара выше показателей марта. Премия к июньским фьючерсам на Brent на бирже ICE составила 6 долларов за баррель — дисконт сменился надбавкой впервые с ноября 2025 года, а к 27 марта этот показатель достиг рекордного уровня с лета 2024 года. Аналогичная динамика наблюдается и в Индии: цена Urals с доставкой на западное побережье в мае выросла до 125,7 доллара за баррель, премия достигла 5,4 доллара, а отдельные партии на апрель предлагаются с надбавкой в 10 долларов.
В портах Балтики — Приморске и Усть-Луге — на базисе FOB Urals за последнюю неделю марта подорожала на 4,36 доллара, до 94,22 доллара за баррель. В Центре ценовых индексов (ЦЦИ) фиксируют существенный разрыв между спотовыми ценами и фьючерсными контрактами, вызванный эскалацией конфликта на Ближнем Востоке. К 31 марта июньский фьючерс на Brent торговался на уровне 104 доллара, тогда как Dated Brent, ориентир для физических трейдеров, достиг 127 долларов за баррель.
Морской экспорт нефти из России, однако, остаётся под давлением. По данным ЦЦИ, в период с 23 по 30 марта морские поставки сырья сократились на 25 процентов по сравнению с предыдущей неделей, до 321 тысячи тонн в сутки. Из этого объёма 31 процент был направлен в Китай, 26 процентов — в Египет, 18 процентов — в Индию, 5 процентов — в Турцию. На танкеры с неизвестным пунктом назначения пришлось 20 процентов. На динамику поставок повлияли инциденты в балтийских портах Усть-Луга и Приморск в конце марта. Как сообщал губернатор Ленинградской области Александр Дрозденко, Усть-Луга получила повреждения после атаки беспилотных летательных аппаратов, что привело к снижению пропускной способности терминалов. По данным участников рынка, Приморск сохраняет ограниченную способность к отгрузкам нефти. После 24 марта из Усть-Луги фиксировались отправки танкеров, однако сложности с загрузкой, по прогнозам аналитиков, сохранятся и в ближайшую неделю, что может оказать понижающее давление на стоимость перевозки.
Текущая ситуация — это не возвращение к «старой нормальности» (когда Urals торговалась вровень с Brent), а конъюнктурный всплеск, вызванный совпадением нескольких кризисов. Россия получает от него краткосрочную выгоду, но одновременно сталкивается с новыми вызовами: атаки на инфраструктуру, зависимость от политической воли США по временному смягчению санкций, а также риск того, что после урегулирования на Ближнем Востоке цены могут быстро пойти вниз. Нефтяные доходы стали менее предсказуемыми, но в моменте они выше, чем закладывалось в бюджет.