Первая компания на разбор 🏦СБЕР
🏦СБЕР — крупнейший банк в России, Центральной и Восточной
Европе, один из ведущих международных финансовых институтов.
Если говорить про цифры
у нашего зеленого друга - 110,7 млн активных частных клиентов (почти вся наша страна) и 3,5 млн активных корпоративных клиентов.
🤔Что можно сказать по выпущенному отчёту за 2025 год:
🔸Чистые процентные доходы за 2025 год выросли на 18,5% г/г на фоне роста объёма и доходности работающих
активов до 3,556 трлн руб.
🔸Чистая процентная маржа составила 6,2% по итогам года.
🔸Операционный доход увеличился на 16,6% до 4,09 трлн руб.
🔸Совокупные расходы на резервы и переоценка кредитов, составили 610,9 млрд руб. (1,5х г/г).
🔸Операционные расходы выросли на 16,5% до 1 237,4 млрд руб. на фоне
роста фонда оплаты труда, амортизации нематериальных активов, что связано
с инвестициями в искусственный интеллект, и ростом расходов на маркетинг.
🔸Чистая прибыль увеличилась на 7,9% до 1,7 трлн руб. при
рентабельности капитала в 22,7%.
🪐Что Важно отметить.
Сбер демонстрирует
устойчивые финансовые результаты, подтверждающие высокое качество
управления, сбалансированную бизнес-модель и эффективную систему риск- менеджмента. Например, с 2018 года:
🔹Доходы компании выросли на 139%,
🔹Прибыль выросла на 103%,
🔹Капитал вырос на 116%.
🔹Капитализация компании выросла на 54%.
Это самая устойчивая и надёжная компания на российском рынке за последние 10 лет. И тенденция сохраняется, компания продолжает занимать лидирующие позиции на рынке, поддерживает стабильную прибыльность, достаточный уровень капитала и устойчивую ликвидность, что формирует прочную основу для дальнейшего роста.
💹Финансовые показатели компании:
L/A Отношение обязательств к активам составляет 88%,
Р/E Окупаемость компании 4,16х,
Р/B Oтношение капитализации к капиталу 0,85х,
P/S Oтношение капитализации к доходам 1,62х.
ROE Pентабельность капитала 22,7%. *По мультипликаторам Сбер выглядит привлекательно.
Если обратить внимание на показатели окупаемости и их средние значения без учета разовых статей, то увидим, что исторически Сбер торговался со средней окупаемостью около 5,3х, а последние 6 лет 4,5х. Форвардная окупаемости в 2026-2027 гг составит 4,2-4,3х соответственно, что подразумевает апсайд около 20-25% относительно исторических значений.
🔥Самое интересное Итого (Моя целевая по СБЕРу)
Исходя из выше сказанного, я ожидаю, что по итогам 2026 года Сбер сможет заработать порядка 1,62 трлн руб. прибыли (немного меньше чем в 2025 году из-за снижения процентных доходов), но в совокупности со снижением ставки ЦБ
котировки акций продолжат двигаться к 350 руб. с откатами (справедливая стоимость). До 400 руб на акцию можем вырасти, но зависит от геполитики ( а я не верю в мир и в этом году) и от темпа снижения ключевой ставки. Целевая ставка 12% к концу года для качественного роста акции
‼️Дивиденды
Напомню, Сбер платит 50% от чистой прибыли дивидендами.
На мой взгляд Сбер заплатит за 2025г 34,75-36,97 руб., что составляет 11-11,7% годовых.
Это плюсом к росту минимум на 10%, если ставка останется в базовом сценарии.
Почему мы не растём на сотни процентов год?
Сбербанк это компания с высокой степенью зрелости и устойчивости бизнеса. Это первая компания в портфеле любого уважающего себя инвестора. В целом Сбер подтверждает статус системообразующей компании. Это история не про иксы, а про стабильность и устойчивый рост бизнеса даже в самое сложное время.
#РазборКомпаний
