Коршуновский ГОК выпустил отчетность по РСБУ за 2025 г.
Выручка компании сократилась на 4,0%, составив 13,2 млрд руб. Провальным для компании выдался завершающий, четвертый квартал, в котором выручка составила всего 2,5 млрд руб. (-43,1%). При этом эффект от увеличения объемов добычи был полностью нивелирован падением средних цен реализации железорудного концентрата.
Операционные расходы прибавили 10,0%, составив 16,9 млрд руб. В итоге, на операционном уровне комбинатом был зафиксирован убыток в размере 3,7 млрд руб., что более чем вдвое превысило результат предыдущего года.
Переходя к анализу блока финансовых статей, напомним, что Коршуновский ГОК в Группе Мечел является кредитором, не имея на балансе заемных средств. Стоит отметить, что объем выданных займов существенно сократился с начала года с 33 млрд руб. до 8,8 млрд руб., что отразилось на снижении процентных доходов с 7,3 млрд руб. до 2,7 млрд руб. несмотря на рост процентных ставок. Отрицательное сальдо прочих доходов/расходов составило 752 млн руб., по причине отсутствия ряда единовременных положительных эффектов, отраженных в отчетности 2024 г.
В итоге ГОК зафиксировал убыток в размере 1,7 млрд руб. против прибыли годом ранее.
По итогам внесения отчетности мы понизили прогноз по чистой прибыли на фоне более низких цен реализации железной руды, а также снижения финансовых доходов. В результате потенциальная доходность акций Коршуновского ГОКа сократилась.
На данный момент акции Коршуновского ГОКа торгуются с P/BV 2026 около 0,2 и не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.