Ижсталь выпустила отчетность по РСБУ за 2025 г.
Выручка компании сократилась на 14,1% до 28,5 млрд руб. При этом доходы от продаж на внутреннем рынке снизились на 13,8%, составив 28,3 млрд руб, в то же время экспортная составляющая выручки в отчетном периоде упала почти в полтора раза до 201 млн руб. Мы полагаем, что снижение общих доходов связано, главным образом, со снижением цен на продукцию.
Операционные расходы сократились на 6,97% до 26,5 млрд руб. В итоге на операционном уровне компания отразила снижение прибыли более чем вдвое до 2,0 млрд руб.
В блоке финансовых статей процентные расходы увеличились 3,5 раза до 759,7 млн руб. на фоне роста процентных ставок и увеличения долга с 6,2 млрд руб. до 9,6 млрд руб. Положительное сальдо прочих доходов и расходов составило 596,3 млн руб. против отрицательного 610,6 млн руб. годом ранее за счет положительных курсовых разниц, а также роспуска резервов по сомнительным долгам. В итоге чистые финансовые расходы составили 162 млн руб. против 776 млн руб. годом ранее.
В результате чистая прибыль компании составила 1,4 млрд руб., сократившись более чем вдвое. При этом в каждом из кварталов 2025 г. компания смогла заработать чистую прибыль.
Среди прочих моментов отметим продолжающийся рост показателя собственного капитала на акцию: по состоянию на конец отчетного периода балансовая стоимость акции составила 13 370 руб. (11 312 руб. годом ранее). параллельным курсом шло наращивание дебиторской задолженности: ее величина за год возросла с 11,5 млрд руб. до 13,2 млрд руб.
По итогам внесения фактических данных, мы понизили прогноз по прибыли на ближайшие годы, отразив ухудшение валовой рентабельности и более высокие процентные расходы. В результате потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
На данный момент обыкновенные акции Ижстали торгуются исходя из P/BV 2026 около 0,4 и наряду с привилегированными пока не входят в число наших приоритетов.
___________________________________________
Подробнее о выборе акций, расчете потенциальной доходности и принципах формирования и управления портфелем читайте в книге «Заметки в инвестировании»
Полный видеокурс лекций об инвестировании в свободном доступе по ссылке.
Отследить выход новых постов можно в Телеграм-канале по ссылке.