Число частных инвесторов на срочном рынке драгметаллов Московской биржи превысило в январе 55 тыс. — это вдвое больше, чем год назад, выяснили «Известия». Более 70% новичков выбрали именно золото и серебро, а приток инвесторов ускорился в пять раз. Ажиотаж развернулся на фоне падения ставок по вкладам до минимума за два года (13,8%). Подогрел спрос и конфликт на Ближнем Востоке: в золото вкладываются как в защитный актив. Что будет с ценами дальше и как не потерять свои вложения — в материале «Известий».
Причина инвестиций в драгметаллы
Россияне начали активно вкладываться в благородные металлы. В январе 2026-го общее число инвесторов на срочном рынке драгметаллов достигло рекордных 82 тыс., а частных — 55 тыс., следует из данных Мосбиржи. Их количество увеличилось вдвое по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. При этом доля частников в торгах серебром, платиной и палладием превысила 50%.
Одна из основных причин этой тенденции — снижение процентов по вкладам, считают эксперты. К такой ситуации привело смягчение денежно-кредитной политики Банка России. Средняя максимальная ставка топ-10 банков в январе опустилась до 14,5%, а в первой декаде марта снизилась до 13,87% — это минимум за два года, следует из данных ЦБ.
Когда доходность депозитов падает, частные инвесторы начинают искать альтернативы, и драгметаллы выглядят вполне логичным следующим шагом, объяснил главный аналитик по финансовым рынкам АО ИК «Вектор Капитал» Алексей Головинов. По его словам, условия для перетока капитала с депозитов сохранятся как минимум до конца года.
Но главная причина — поиск защиты. Золото исторически главный защитный актив от любых экономических и геополитических потрясений, пояснила эксперт по финансовым рынкам Ольга Гогаладзе. Для российского инвестора покупка золота работает как двойной хедж, то есть защищает сразу от двух угроз: цены на золото в мире привязаны к доллару, поэтому, приобретая его за рубли, инвестор страхуется и от глобальной инфляции, и от девальвации нацвалюты.
В ПСБ согласились: драгметаллы остаются востребованным инструментом для диверсификации активов в условиях ограниченного выбора валютных инструментов. В прошлом году банк продал 87 тыс. инвестиционных монет — на 10% больше, чем годом ранее. При этом объемы приобретаемого металла на счетах выросли на 85%: покупки золота клиентами увеличились на 70%, а серебра — в 1,5 раза.
В ВТБ портфель драгметаллов клиентов за год вырос на 46%, а число обезличенных металлических счетов (ОМС) увеличилось на 40%. Сейчас клиенты банка держат на золотых счетах 34 т, на серебряных — 230 т.
В «Сбере» продажи контрактов на золото (по физическому металлу и на счетах) в январе выросли в четыре раза по сравнению с аналогичным месяцем прошлого года, а на серебро — в 25 раз. При этом число покупателей фьючерсов (производных финансовых инструментов, дающих право купить или продать актив в будущем) на серебро в банке увеличилось втрое.
При принятии решения, куда вложить деньги, инвесторы оценивают три фактора — уровень доходности, риска и понимание инструмента, отметил финансовый советник и основатель Rodin.Capital Алексей Родин. По его словам, драгметаллы сейчас всё еще на взлете и показывают хорошую динамику, что привлекает частников. В долгосрочной перспективе золото будет расти, но для спекуляций и быстрых денег это не самый удачный актив, считает эксперт.
Почему серебро и платина популярнее золота
В январе более половины объема торгов пришлось на квартальные фьючерсы на серебро, 33% — на золото, а 7% — на платину, следует из данных Московской биржи. Объем открытых позиций (суммарное количество неисполненных контрактов) по драгметаллам вырос на 49% в этом месяце и достиг 239 млрд рублей. Причем в серебре этот показатель подскочил сразу в 2,8 раза.
Популярность серебра и платины объясняется волатильностью и желанием быстро заработать. Золото более устойчиво, его график роста более плавный. А вот серебро, наоборот, может быстро расти и падать, у платины и палладия динамика еще сильнее, пояснила Ольга Гогаладзе.
— Частные инвесторы, особенно новички, приходят за быстрой прибылью. Им кажется, что на резких скачках серебра можно заработать больше. Но где высокая доходность, там и выше риски падения стоимости, — предупредила эксперт.
Здесь играют роль два фактора — низкий порог входа и высокая волатильность, пояснил Алексей Головинов. Золото сейчас чаще выбирают институциональные игроки и состоятельные инвесторы. Серебро, платина и палладий заметно доступнее, и высокая амплитуда ценовых движений притягивает частников, хотя она же повышает риски.
Серебро с начала 2025 года подорожало более чем в два раза — с $30 до $69 за унцию, платина — с $950 до $1943, а палладий — с $870 до $1428 за унцию.
Дополнительно эти металлы могут привлекать тех, кто рассматривает их как активы с промышленной основой, связанные с солнечной энергетикой, электроникой, водородной темой. В этом есть как рациональное зерно, так и дополнительный риск: производственный спрос чувствителен к циклу, и в случае торможения мировой экономики именно эти металлы отреагируют резче золота, предупредил управляющий фондом и основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев.
Как геополитика влияет на цену золота
Эскалация в зоне Персидского залива и фактическое закрытие Ормузского пролива стали дополнительными факторами, подстегивающими интерес к защитным активам. Динамика цен на драгметаллы продолжает находиться в прямой зависимости от развития ситуации на Ближнем Востоке. При дальнейшем ухудшении обстановки золото может вернуться к $5200–5300 за унцию, при деэскалации — закрепиться ниже $5000 с перспективой снижения в диапазон $4800–4900, считает аналитик «Цифра брокер» Дмитрий Вишневский.
В то же время, несмотря на позитивные ожидания, сейчас не увеличивается так называемая геополитическая премия в ценах на золото, обратил внимание аналитик ФГ «Финам» Николай Дудченко. C начала марта они опустились на 13% — к 17:00 19 марта фьючерсы на металл стоили $4680 за унцию.
При этом за 2025 год благородный металл подорожал на 44% — в январе 2026-го, на пике, его цена достигала $5600 за унцию. Однако затем произошла резкая коррекция: цена металла рухнула более чем на 20%.
Это связано с ликвидацией позиций на фондовых рынках США, в том числе для покрытия маржин-коллов (принудительных продаж активов брокером, когда стоимость падает ниже критического уровня). Кроме того, на цену сейчас давит растущий курс доллара: конфликт может привести к рецессии и повлиять на траекторию мировых ключевых ставок, отметил Николай Дудченко. Только во II квартале возможен переход к росту, особенно если Дональд Трамп продавит снижение ставки в США, что развернет курс доллара.
18 марта ФРС США сохранила ключевую на уровне 3,5–3,75%, а ее обновленный прогноз указывает лишь на одно снижение ставки до конца 2026-го. Это усилило давление на золото через укрепление доллара и рост доходностей гособлигаций.
В прошлом году рынок грелся, и в январе инвесторы зафиксировали прибыль, что вызвало резкий спад. Но за вычетом спекулятивной доли рост цен на золото объективен на фоне рисков мировой экономики, пояснил руководитель департамента поддержки клиентов и продаж «Альфа-Форекс» Александр Шнейдерман. Он также отметил огромный интерес к золоту на внебиржевом рынке: за 2025 год объемы торгов превысили 2,88 трлн рублей, обогнав традиционных фаворитов — доллар и евро. Это случилось впервые в истории.
Чем опасен ажиотаж для новичков
Срочный рынок — это не «тихая гавань». Фьючерсы на золото по уровню риска сопоставимы с акциями, пояснил ведущий инвестиционный консультант сервиса «Газпромбанк Инвестиции» Роман Беликов. В классическом портфеле доля золота может составлять около 20%, но из-за высокой волатильности и значительного роста в прошлом году эксперт рекомендует снизить ее до 15%. Серебро и палладий, по мнению эксперта, больше подходят под специализированные стратегии и будут полезны не каждому инвестору.
Стоит помнить, что в январе золото за несколько дней рухнуло с пика более чем на 20%, что спровоцировало кратный рост маржин-коллов у российских брокеров, отметил Денис Астафьев из SharesPro. По волатильности металл тогда обошел биткоин. При этом в 2025 году россияне купили до 50 т физического золота — против 34 т годом ранее.
— Это главное: не ажиотаж во фьючерсах, а устойчивый переток к физическому металлу и биржевым фондам. В январе россияне вложили рекордные 6 млрд рублей в паевые инвестиционные фонды на драгметаллы. Там плеча нет, маржин-колл не угрожает, а на горизонте от трех лет государство еще и освобождает от НДФЛ, — подчеркнул эксперт.
Справка «Известий»
Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) — это форма коллективных инвестиций, где средства множества пайщиков объединяются и передаются профессиональной управляющей компании для вложений в различные активы (акции, облигации, недвижимость, драгметаллы). Каждый инвестор получает пай — ценную бумагу, подтверждающую его долю в имуществе фонда. Доходом становится разница между ценой покупки и продажи пая.
Приток большого числа новичков на срочный рынок выглядит тревожно с точки зрения риск-менеджмента. Мини-контракты снижают порог входа, но процентный риск остается тем же — при движении цены на 10% в неблагоприятную сторону позиция с типичным плечом 1:5 фактически срезает половину депозита, предупреждает Алексей Головинов. Новичкам он советует начинать с ОМС, потратить три-шесть месяцев на понимание рынка и только потом аккуратно переходить к деривативам (контрактам, которые стороны обязуются исполнить в будущем по оговоренным условиям. — Ред.).
В пресс-службе Московской биржи добавили: торги проводятся в строгом соответствии с системой риск-менеджмента, а оперативное изменение ставок риска и ценовых границ направлено на то, чтобы участники поддерживали достаточное обеспечение при резких движениях рынка.
Прогноз цен на драгметаллы в 2026-м
При обострении геополитической обстановки цена на золото может вырасти до $5300–5400 за унцию, а на серебро — до $100–110 на фоне хронического дефицита в промышленности, прогнозирует Ольга Гогаладзе. Алексей Родин допускает повышение первого до $5500–6000 к середине года.
По мнению Александра Шнейдермана из «Альфа-Форекс», в начале весны скорее стоит ожидать котировок золота в пределах $4900–5400 за унцию, а серебра — $73–98. Он отметил, что рост замедляют экономическая статистика и пауза в снижении ставки ФРС.
Сейчас локально рынок перегрет, считает Алексей Головинов. Соотношение стоимости золота и серебра опустилось ниже исторической нормы (около 60) и составляет примерно 58,6 — это похоже на признак агрессивного позиционирования спекулянтов, считает эксперт.
Платина выглядит увереннее из-за структурного дефицита предложения, а палладий может прийти к профициту на горизонте двух лет, полагает эксперт. Золото же остается наиболее сбалансированным активом с меньшей вероятностью резкой коррекции.
