🚂 Синара – Транспортные машины. Что за бизнес?
Друзья, всем доброго!
На днях посетил мероприятие компании, чтобы лучше разобраться в этом бизнесе. Постепенно начнем разбирать отчетности и других эмитентов. Последняя неделя выдалась очень насыщенной: удалось побывать и на публичных, и на закрытых мероприятиях, поэтому материала накопилось много.
Немного фактов о компании:
– 19 лет на рынке железнодорожного машиностроения
– 11% доля рынка в РФ
– 5 машиностроительных заводов + электровозоремонтный завод
– 27 депо
– около 20 тыс. сотрудников
– 5 выпусков облигаций на Московской бирже
– был и выпуск «зеленых» облигаций
Чем занимается СТМ?
СТМ – крупный производитель железнодорожной техники, который закрывает сразу несколько направлений отрасли: выпускает скоростные поезда, электровозы, тепловозы, путевую технику, дизельные двигатели, а также зарабатывает на ремонте и сервисе.
🚅 Ключевое направление сейчас – организация производства высокоскоростных электропоездов для ВСМ Москва-Санкт-Петербург.
🏆 Напомню, что мировые лидеры по максимальной скорости поездов сегодня – Китай с 400 км/ч и Германия с 360 км/ч. То есть ориентир понятен, и здесь России еще только предстоит пройти большой путь.
📊 По оценкам компании, потребность до 2040 года может составить около 260 поездов и 2080 вагонов. То есть рынок потенциально большой.
Что важно по текущему статусу проекта?
По словам компании, значительная часть комплектующих уже создана в металле, а по ряду компонентов пройдены испытания. Более того, собраны первые четыре вагона поезда, часть вагонов уже отправлена на окраску. То есть проект постепенно переходит из стадии концепции в стадию реального промышленного исполнения.
Почему эта история вообще может быть интересной?
Потому что СТМ делает ставку не на один продукт, а на весь цикл обновления железнодорожной системы.
▪️Во-первых, в стране растет спрос на современный пассажирский транспорт.
▪️Во-вторых, около половины железных дорог все еще не электрифицированы, а значит сохраняется спрос на тепловозную тягу и поезда с автономным ходом.
▪️В-третьих, продолжается развитие Восточного полигона, где формируется дополнительная потребность в новых локомотивах, прежде всего для грузового сегмента (прогноз на графике).
🔋Отдельный акцент компания делает на электропоезде с автономным ходом. Это ответ на проблему частично электрифицированных маршрутов, где сегодня приходится использовать неэффективную схему с подключением тепловоза на отдельных участках. Такая модель увеличивает время в пути и эксплуатационные издержки, поэтому переход к автономному ходу выглядит вполне логичным решением.
По плану компании, опытный образец должен появиться в 2027 году, а сертификация и начало продаж намечены на 2028 год.
🚝 Еще один важный блок – тепловозы и дизельные двигатели. До 2022 года отрасль в значительной степени зависела от импортных решений. Сейчас СТМ делает ставку на собственную линейку двигателей – 12- и 16-цилиндровые ДМ-185.
🚛 Причем двигатели могут использоваться не только в железнодорожной технике. Компания развивает направление и для карьерных самосвалов – БелАЗ. Если это направление действительно будет масштабироваться, то СТМ получит дополнительный рынок сбыта за пределами железнодорожных заказов.
Резюме
За этой историей интересно смотреть не только через новости, но и через долговой рынок. У компании уже есть несколько выпусков облигаций, поэтому дальше точно будет интересно за ними последить.
📱Gleb Sharov 🏦Пульс 💎БКС Профит
