Илья Опренко, основатель и CEO Skyfort Capital
Друзья, год назад мы говорили о двух ключевых возможностях для инвесторов: зафиксировать высокую доходность на ставке и воспользоваться снижением стоимости активов.
За это время сценарий в целом реализовался: ключевая ставка снизилась с 21% в 2024 году до 15,5% в начале 2026 года, облигации дали ожидаемую доходность, открылись возможности для инвестиций в недооцененные активы.
Теперь разберемся, как использовать эту логику при формировании портфеля в 2026 году.
Классическая модель, где 60% – акции и 40% – облигации, последние годы теряет эффективность. Главная причина – рост корреляции между активами.
Облигации больше не выполняют защитную функцию и в стрессовых сценариях могут снижаться вместе с акциями.
В условиях геополитической неопределенности и высокой волатильности это означает одно: диверсификация должна быть шире, чем просто “акции + облигации”.
Альтернативные инвестиции как новая база диверсификации
Альтернативные активы становятся ключевым элементом портфеля.
Private equity, private debt, недвижимость, хедж-фонды и цифровые активы:
- обладают низкой корреляцией с публичными рынками;
- позволяют снизить риски;
- дают дополнительную доходность и в ряде случаев стабильный денежный поток.
Ранее такие инвестиции были доступны только крупному капиталу, но сегодня они стали значительно более доступными.
В России ключевым инструментом выступают ЗПИФ, а на глобальном рынке – SPV-структуры, позволяющие инвестировать в сделки private equity с более низким порогом входа.
Это уже не нишевый инструмент, а полноценная часть диверсифицированного портфеля.
Стратегия №1: облигации
Высокий уровень ставок, сформировавшийся в 2024–2025 годах, открыл редкое окно возможностей — зафиксировать привлекательную доходность на горизонте пяти–шести лет.
Однако по прогнозам аналитиков, ключевая ставка может снизиться до 12–13% к концу 2026 года. В такой фазе цикла облигации остаются одним из наиболее эффективных инструментов: они позволяют одновременно закрепить текущую доходность и заработать на росте цены при дальнейшем снижении ставки.
Облигации по-прежнему являются основой консервативной части портфеля. Фиксированный купон дает возможность зафиксировать доходность, а при снижении ставки дополнительно растет стоимость самих бумаг.
Для умеренного риск-профиля подойдут государственные и корпоративные облигации с доходностью на уровне 17–20% годовых. Более агрессивным инвесторам можно рассматривать ограниченную долю высокодоходных облигаций (до 5% портфеля), при этом особое внимание следует уделять качеству эмитентов и контролю рисков.
Стратегия №2: инвестиции в подешевевшие активы
Высокие процентные ставки оказали существенное давление на компании, особенно с высокой долговой нагрузкой. В результате часть качественных бизнесов оказалась оценена с заметным дисконтом, что формирует для инвесторов возможность входа в фундаментально сильные активы по сниженной стоимости.
При этом важно понимать, что такие инвестиции требуют профессионального подхода: тщательного отбора проектов, долгосрочного горизонта и готовности к операционным рискам.
Оптимальным решением в текущих условиях является работа через фонды и управляющие команды с опытом инвестирования в private markets, которые способны обеспечить качественный отбор и сопровождение сделок.
Среди приоритетных направлений можно выделить сектора с устойчивым спросом – логистику, продукты питания и промышленное производство.
Как может выглядеть портфель в 2026 году
Для достижения повышенной доходности на горизонте 3–5 лет может быть эффективна следующая структура:
- 60% – публичные рынки. Из них 40% – в облигации с фиксированным купоном (государственные и корпоративные) и 20% – в акции;
- 40% – альтернативные инвестиции. Из них 15% могут быть вложены в private equity, 15% стоит выделить на инвестиции в недвижимость и 10% – на частные займы, поздний венчур и цифровые активы.
Для более консервативного профиля доля альтернативных инструментов может быть снижена до 20%.
Ключевые параметры – горизонт инвестирования и уровень ликвидности.
Инвестиции в 2026: системность и диверсификация
Прошедший год показал: наиболее эффективной стратегией является не попытка угадать рынок, а системное распределение капитала.
Сочетание двух подходов – фиксация высокой доходности и инвестиции в недооцененные активы – остается одной из наиболее сильных стратегий на текущем этапе.
При этом ключ к результату – грамотная диверсификация, дисциплина и качественный выбор инструментов.
Skyfort Capital помогает выстраивать такие решения с учетом целей и риск-профиля инвестора. Если вы хотите оценить эффективность вашего текущего портфеля – напишите нам, разберем структуру и покажем возможные точки роста.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.