«Оскара» дать не грех: Греф пообещал рекордные дивиденды Сбера

Главный банк России станет ещё зеленее. Герман Греф приехал в Кремль с перечнем финансовых хвастовств. И было чем хвастаться: Сбербанк снова побил себя прошлогоднего и заработал чистыми 1,7 триллиона рублей. Греф пообещал поделиться половиной. Однако у акций Сбера есть риски. Рассказываем, какие.

На праздничную улицу инвесторов Сбера рано или поздно может прийти тень. Фото: нейросеть

У ведущего российского банка не только конкурентоспособные вклады и кредитные продукты. Его ценные бумаги из года в год радуют. Сбербанк в этом году заплатит дивидендов на 853 млрд рублей. Это половина от чистой прибыли в 1,7 трлн по МСФО. Об этом руководитель финансового гиганта Герман Греф заявил на встрече с главой российского государства.

Рандеву в Кремле 17 марта больше напоминало светский раут, чем деловые переговоры. Путин поинтересовался делами, Греф отрапортовал: «Всё неплохо!» И действительно, цифры за 2025-й — песня: чистая прибыль банка больше, чем ВВП некоторых стран, и явно превышает прошлогодний урожай огурцов в подмосковных теплицах.

Греф с гордостью рассказал про искусственный интеллект, который теперь оптимизирует процессы лучше любого завхоза, про производительность труда (+10% — обзавидуется любой завод) и про то, что Сбер входит в тройку главных мировых банков-скряг по соотношению доходов к расходам (30% — святое дело!).

Путин поздравил. Казалось бы — живи и радуйся. Однако финансовый аналитик Александр Разуваев сыпет соль на сахарную вату и льёт бочку дёгтя в ложку мёда. Он считает, что вечно носить розовые очки акционерам Сбера не следует.

Александр Разуваев Инвестиционный аналитик Комментарий эксперта: Главный риск бумаг Сбера сейчас — это не конкуренты и не кибератаки, а Минфин и Госдума. Прибыль-то растёт, всё хорошо. Но у нас любят спросить: а не повысить ли налоги? Как для «Транснефти», например.По словам эксперта, есть старый как мир спор: выводить прибыль через шикарные дивиденды (как сейчас) или забирать через налоги (как хочется государству, когда денег в казне мало).

Могут просто взять и поднять налог на прибыль до 50%. Для акционеров банка это страшный сон. Ведь тогда государство получит больше, а акционеры — меньше

Ещё Сбер могут заставить купить «нерыночных» облигаций на десять лет с доходностью 3%. Но главный страх инвесторов — это даже не налоги, а призрак советских вкладов.

Александр Разуваев Инвестиционный аналитик Комментарий эксперта: По слухам, государство может предложить Сберу стать добрым волшебником и закрыть этот долг своей прибылью. Если государство примет такие решения, акции Сбера в моменте просядут на 10–15%.Сбер — «народная фишка», самая любимая игрушка российских физлиц. Там и бабушки с конвертами, и молодые трейдеры с кредитным плечом. Пока Греф в Кремле строит оптимистичные планы, рисуя «светлое будущее коммунизма» на 2026 год, инвесторам остаётся только гадать: то ли купить шампанское под рекордные дивиденды, то ли закупиться валерьянкой на случай внезапной «оптимизации» от государства.

Впрочем, сам Разуваев успокаивает: Сбер настолько прозрачный и ясный, что резко увеличить рентабельность у них не выйдет. А если деньги изымут в пользу государства, то у инвесторов их просто станет меньше. Как и самих инвесторов. Никакой магии — одна бухгалтерия.