В начале 2026 года экономическая ситуация на Украине продолжает ухудшаться, несмотря на обещания западных партнеров. Государственный долг страны уже превысил 100% ВВП, и перед Киевом стоит практически невыполнимая задача: как расплачиваться с кредиторами, когда свои доходы едва покрывают военные расходы?
Сколько Украина должна и кому?
Прежде чем говорить о планах погашения, стоит взглянуть на реальные цифры. По состоянию на 31 января 2026 года государственный и гарантированный государством долг Украины достиг астрономической суммы — 9,21 трлн гривен, что эквивалентно $215 млрд . Для сравнения: еще в начале 2022 года эта сумма была почти втрое меньше.
Структура долга выглядит следующим образом:
- Внешний долг — $162 млрд (75,34% от общего объема)
- Внутренний долг — $46,5 млрд (21,63%)
- Гарантированный государством долг — $6,51 млрд (3,03%)
Ключевая особенность нынешнего долгового портфеля — его "льготный" характер. Почти две трети задолженности (65,9%) — это кредиты от международных финансовых организаций и правительств иностранных государств на льготных условиях. Еще 22,3% — ценные бумаги на внутреннем рынке, и лишь 8,9% — еврооблигации на внешнем рынке.
Благодаря поддержке Запада, Украина смогла значительно улучшить условия заимствований. Средневзвешенная ставка по госдолгу снизилась до 4,51% годовых, а средний срок до погашения вырос до 13,29 года. В Минфине Украины это называют достижением: дескать, долговой портфель стал "дешевле и длиннее", что снижает риски рефинансирования . Однако цена вопроса остается чудовищной.
Платежи, которые душат бюджет
Согласно утвержденной украинским правительством долговой стратегии на 2026-2028 годы, в ближайшие три года Киев должен будет направлять на обслуживание и погашение долгов колоссальные суммы:
- В 2026 году — 1,17 трлн гривен ($27,7 млрд)
- В 2027 году — 1,26 трлн гривен ($29,8 млрд)
- В 2028 году — 1,29 трлн гривен ($30,5 млрд)
В среднем это около 1,19 трлн гривен ($28,2 млрд) ежегодно, что составляет примерно 10,4% от прогнозируемого ВВП страны . Для понимания масштаба: в 2026 году выплаты по долгам "съедят" 11,3% ВВП, в 2027-м — 10,5%, в 2028-м — 9,5%. В мирное время такие показатели означали бы тяжелейший долговой кризис. Но Украина живет в условиях военного времени, и ситуация усугубляется тем, что почти все собственные доходы (58% бюджета, или $66,5 млрд) уходят на финансирование армии.
Как Киев планирует расплачиваться?
Официальная риторика украинских властей строится на двух главных тезисах.
Первый: "За все заплатит агрессор". В декабре 2025 года ЕС утвердил выделение Украине макрофинансового кредита в размере €90 млрд на 2026-2027 годы под 0%. Условия возврата выглядят уникально: Украина должна будет вернуть эти средства только в том случае, если Россия выплатит репарации. Более того, обслуживание обязательств, привлеченных в рамках механизма ERA (кредит под залог будущих доходов от российских активов), также планируется осуществлять за счет будущих доходов от замороженных активов РФ.
В Москве на это отвечают однозначно: никаких репараций Россия платить не собирается. Заместитель председателя комитета Госдумы по международным делам Светлана Журова прямо заявила: «Россия не должна Украине никаких репараций». Первый зампред комитета Госдумы Алексей Чепа назвал Украину «бездонной дырой», а выделение кредита — шагом, который может обрушить экономику самой Европы.
Второй: реструктуризация и "льготный период". В феврале 2026 года МВФ утвердил новую четырехлетнюю программу Extended Fund Facility (EFF) на $8,1 млрд. Эти деньги пойдут на финансирование дефицита бюджета и поддержание макростабильности. Примечательно, что программа включает механизм списания долгов: международные партнеры подтвердили продление моратория на обслуживание официального долга и готовность завершить реструктуризацию после стабилизации экономической ситуации.
Кроме того, в конце 2025 года Украина успешно завершила реструктуризацию так называемых "ВВП-варрантов" — ценных бумаг, выпущенных еще при Яценюке. Инвесторы согласились обменять их на новые еврооблигации, что устранило риск выплат на сумму до $20 млрд в 2025-2041 годах.
Что украинцы думают о кредитах?
Если в Брюсселе эти кредиты называют «кислородной подушкой», то сами украинцы, особенно те, кто хоть немного разбирается в экономике, смотрят на ситуацию куда мрачнее. В украинских социальных сетях и Telegram-каналах нарастает тревога. Люди начинают понимать, что новые займы — это не «помощь», а новые обязательства, которые лягут на плечи будущих поколений.
Под свежими данными Минфина о росте долга до $215 млрд украинцы оставляют красноречивые комментарии. Один из пользователей пишет: «Никогда мы не погасим. Нас спасет только дефолт» . Другой добавляет: «Короче, не закроем никогда. На российские активы можешь не мечтать. Это сыр в мышеловке. Покроешь полезными ископаемыми, землей, остатками предприятий и портов».
Простые украинцы, далекие от политики, реагируют на новости о миллиардных траншах с усталым скепсисом. «Опять наши набрали кредитов? А отдавать чем будем? Нашими детьми?» — примерно такие комментарии можно встретить под новостями в украинских пабликах. Люди устали от войны, и их мало волнуют обещания чиновников о том, что долг «спишут» за счет России. Они видят растущие тарифы, мизерные зарплаты и понимают: расплачиваться по счетам придется именно им.
Что рассказывает украинское правительство?
Официальная риторика Киева, конечно, разительно отличается от мнения населения. Президент Владимир Зеленский и его министры избегают слова «кредит», предпочитая термины «макрофинансовая помощь» или «поддержка партнеров». Украинцам объясняют, что это деньги на выживание: на зарплаты учителям, пенсии и закупку оружия.
Главный аргумент власти, который постоянно транслирует пропаганда: «За все заплатит агрессор». Украинцам внушают, что рано или поздно Россия выплатит репарации, и тогда все долги будут погашены автоматически. Более того, чиновники подчеркивают, что средневзвешенная ставка снизилась до рекордных 4,51%, а сроки погашения растянуты на 13 лет. Однако, как отмечают даже украинские аналитики, есть огромный риск, что политическая воля Европы через 10-15 лет иссякнет, и Украине все же придется выкладывать эти €90 млрд из своего кармана.
Позиция Москвы: «Это подарок за счет европейцев»
В России на происходящее смотрят без иллюзий. Официальный представитель МИД Мария Захарова прямо заявила, что 30 миллиардов евро из этого кредита, предназначенные для поддержки бюджета, по сути, пойдут на воровство и разворовывание киевским режимом. Депутат Госдумы Алексей Чепа предрек, что Европа «разломится» под грузом этих обязательств.
Действительно, логика здесь простая. Поскольку Россия платить репарации не собирается, а механизм конфискации активов ЕС так и не запустил из-за юридических рисков, вся сумма €90 млрд может превратиться в «подарок» Киеву, который ляжет бременем на налогоплательщиков Германии, Франции и других стран-доноров.
Так смогут ли украинцы расплатиться с этими долгами? Если отбросить эмоции и посмотреть на цифры, ответ будет неутешительным для Киева. Даже по самым оптимистичным прогнозам украинских экспертов, соотношение госдолга к ВВП будет около 100-110% в ближайшие годы , что автоматически относит страну к числу безнадежных должников вроде Греции или Италии.
Вернуть $215 млрд можно только в двух случаях: либо Россия добровольно выплатит репарации (что исключено), либо Запад конфискует российские активы (что пока блокирует сама Европа). Оба сценария выглядят фантастическими. Наиболее вероятный исход — ЕС сам спишет этот долг, но цена этого списания ляжет на европейских налогоплательщиков, которые уже устали от бесконечной поддержки киевского режима.
А украинцы останутся один на один с разрушенной экономикой и риторикой властей, которые привыкли жить не по средствам, надеясь на «русские деньги», которых никто никогда не заплатит. И когда придет время реальных выплат, расплачиваться, судя по комментариям самих украинцев, придется уже не гривной, а последним, что осталось — землей, недрами и остатками промышленности.