Стоимость европейских отелей почти не растет
Стоимость европейских отелей почти перестала расти, хотя сам гостиничный бизнес чувствует себя заметно лучше. В этом и заключается главный парадокс рынка, который сейчас формируется в Европе. Статья показывает, что операционное восстановление продолжается: улучшаются загрузка, средние тарифы и выручка на номер, но этого уже недостаточно, чтобы оценки активов росли прежними темпами. По данным European Hotel Valuation Index от HVS, в 2024 году стоимость гостиничных активов в Европе увеличилась лишь примерно на 2%, и это очень сдержанный результат для рынка, который еще недавно воспринимался как один из бенефициаров туристического восстановления.
https://internationalinvestment.biz/news/7473-stoimost-evropeyskih-oteley-pochti-ne-rastet.html
Причина этой паузы в том, что между операционными успехами и капитальной стоимостью образовался разрыв. Даже если отель показывает лучшую загрузку и более высокую среднюю цену номера, инвесторы и оценщики все равно закладывают в модели дороговизну финансирования, более высокие рисковые премии, осторожность банков и неопределенность вокруг геополитики. Иными словами, рынок признает, что отели работают лучше, но не спешит автоматически повышать цену каждого актива только потому, что спрос на поездки остается сильным.
В статье отдельно подчеркивается, что рост в 2024 году поддерживали более мягкие ставки, снижение инфляционного давления и умеренное улучшение RevPAR. Но сам этот рост оставался ограниченным. Для инвесторов это означает смену логики. Если в первые постковидные годы можно было рассчитывать на быстрый выигрыш за счет общей переоценки сектора, то теперь гораздо важнее становятся конкретные характеристики объекта: бренд, локация, качество управления, структура спроса и способность отеля стабильно удерживать доходность.
На уровне городов картина тоже неоднородна. Париж сохраняет статус самого дорогого гостиничного рынка Европы, за ним идут Лондон, Цюрих, Рим, Флоренция и Женева. При этом более заметный рост стоимости активов — примерно на 6–8% — показали Лиссабон, Мадрид и Эдинбург, которые выиграли от сильного leisure-спроса. Это важно, потому что рынок сейчас растет неравномерно: туристические и курортные направления чувствуют себя лучше, чем те, что сильнее зависят от бизнес-поездок и более дорогого долгового капитала.
В 2026 году базовый сценарий для Европы выглядит как продолжение умеренного роста без резкого скачка оценок. Международный туризм остается поддержкой для сектора, инфляция стабилизируется, денежная среда стала мягче, но рынок все равно будет дорожать выборочно. Для инвесторов это означает, что время универсального роста закончилось, а выигрывать будут активы с понятным спросом, сильным позиционированием и качественным управлением.
На общем европейском фоне Грузия выделяется как рынок с устойчивым туристическим спросом и все еще ограниченным качественным предложением, особенно в брендированном сегменте. По данным TBC Capital, в первые девять месяцев 2025 года средняя загрузка крупных брендированных отелей в стране достигла 62%, что на 5 процентных пунктов выше, чем годом ранее. При этом в третьем квартале загрузка росла особенно заметно, а сами отели международных брендов по-прежнему в основном сосредоточен в Тбилиси и Батуми. Это означает, что рынок продолжает расширяться, но доступный объем качественного номерного фонда все еще не полностью покрывает спрос в ключевых локациях.
Дополнительное подтверждение сильного спроса дает и более широкий туристический контур. Galt & Taggart оценила доходы Грузии от туризма в 2025 году в 4,6 млрд долларов и ожидает их роста до 4,9 млрд долларов в 2026 году.
#Европа #отели #гостиницы #инвестиции #недвижимость #туризм #hotelvalues #hospitality
