$RU000A107D33
Флоатер КС+4,50% | Погашение 09.12.2027 Дата: 12 марта 2026 г. ( Ключевая ставка ЦБ: 15,50% на дату анализа) Текущая цена 1002,00 ₽.
☝️При базовом сценарии БО-П05 — короткий флоатер с повышенным спредом к ключевой ставке (+4,50%, что на 0,75 п.п. выше, чем у БО-П10). Оставшийся срок до погашения — менее 2 лет, что минимизирует кредитный и процентный риски.
История выпуска: первые 6 купонов (до июня 2025) были фиксированными 16,2%. На оферте в июне 2025 г. эмитент установил плавающую формулу КС + 4,5% для оставшихся купонов. Эмитент не воспользовался правом колл. Текущий купон ~20% годовых — максимальная текущая доходность среди анализируемых выпусков.
Торгуется практически по номиналу (100,2%), что делает вход нейтральным без дисконта/премии. Основная ценность — высокий спред к КС и короткий срок.
📌Сценарный анализ
12–13% | ~55% | 100-101% | 17-18%+ | Купон снизится, но КС+4,5% всё равно привлекателен. Короткий срок — мин. риск.
15–16% | ~30% | 100-101% | ~20% |Стабильный высокий доход ~20%. Идеальный сценарий для парковки.
18–20% | ~15% | 100–102% | ~23–25% | Купон максимально вырастет. Лучший флоатер по спреду.
🔹КЛЮЧЕВЫЕ РИСКИ
Процентный риск (НИЗКИЙ): Флоатер + короткий срок = почти нулевой ценовой риск от движения ставки.
Риск снижения дохода (УМЕРЕННЫЙ): При КС 12% купон составит ~16,5% — всё ещё выше депозита, но ниже текущего.
Кредитный риск (НИЗКИЙ-УМЕРЕННЫЙ): Короткий срок (погашение 12.2027) сужает окно кредитных событий. Рейтинг стабилен.
Риск ликвидности (ПОВЫШЕННЫЙ): Старый выпуск, объёмы торгов могут быть ограничены.
Ежеквартальные выплаты: В отличие от БО-П10 и БО-П11 (ежемесячные), купоны здесь 4 раза в год.
ПЛЮСЫ
Максимальный спред к КС (+4,5%) — на 0,75 п.п. выше, чем у БО-П10.
Короткий срок до погашения (~1,7 года) — минимальный кредитный риск.
Текущий купон ~20% — одна из самых высоких текущих купонных доходностей.
Защита от любого движения ставки: флоатер + малая дюрация.
Цена у номинала — риск потери на теле ограничен при удержании.
МИНУСЫ
Ежеквартальные выплаты (не ежемесячные) — менее удобно для реинвестирования.
Нет потенциала роста цены (уже торгуется ~100,2%).
Ликвидность ниже, чем у БО-П11.
Короткий срок = быстрое погашение → необходимость реинвестирования уже в 2027.
Общие риски эмитента (долговая нагрузка, юридические вопросы).
ИТОГОВАЯ ОЦЕНКА
★★★★ ИНТЕРЕСНАЯ
РЕКОМЕНДАЦИЯ: ПОКУПАТЬ как наиболее консервативный инструмент в линейке ВИС.
Подходит для консервативного профиля: минимальный срок, максимальный спред к КС, минимальный ценовой риск. Подходит для парковки средств с доходностью существенно выше депозита — до 10–15%.
Часть 1: 📈 Облигации ООО «ВИС ФИНАНС» Серии БО‑П11 | БО‑П10 | БО‑П05
Часть 2: 📈 Облигации ООО «ВИС ФИНАНС» Серии БО‑П11 | БО‑П10 | БО‑П05
