Все однозначно уверены: 20 марта ключевую ставку снизят. Вопрос - насколько.
К заседанию 20 марта мы подходим со следующими вводными:
- огромный дефицит бюджета. На год запланирован дефицит в 4,2 триллиона рублей, по факту с начала года - 5,2 триллиона.
- Планы по сокращению запланированных расходов бюджета. Секвестр - в последний раз я это слово в новостях читала в конце девяностых - начале двухтысячных.
- Изменение бюджетного правила с прекращением продажи валюты из ФНБ и вытекающее из него ослабление рубля.
- Дорогая нефть из-за событий на Ближнем Востоке.
Дефицит бюджета огромный, его надо сокращать, а как? За счёт чего можно увеличить доходы, если налоги уже повысили?
За счёт ослабления рубля. Рублевая выручка экспортеров повысится, с них можно больше собрать. А то, что при этом удорожает импорт, а с ним и товары отечественного производства, в которых используются импортные компоненты - дело совершенно другое. Населению к инфляции не привыкать.
И на этом фоне ключевую ставку продолжают снижать. А куда деваться, если государство доплачивает банкам до рыночной ставки по льготным ипотекам, платит проценты по привязанным к ключевой ставке облигациям-флоатерам? Снижение ключа эти расходы снизит.
Ммм, ожидание роста инфляции при снижении доходности по вкладам... Как думаете, что случится со скопленными на депозитах деньгами? Останутся в банках или люди начнут тратить?
Ситуация с дефицитом бюджета требует активнее снижать ставку, проинфляционные риски - как можно более плавно. Что перевесит - я не знаю, но заседания ЦБ жду с огромным интересом. -1% - практически капитуляция перед инфляцией. -0,25-0,5% - больше в духе политики ЦБ.
Как думаете, на сколько снизят?