Экономика Китая взбодрилась в начале 2026 года. По данным Национального бюро статистики (НБС), промышленное производство в стране выросло на 6,3% в годовом выражении. Это выше показателя в 5,2%, зафиксированного в декабре, и прогноза роста на 5% в опросе Reuters. И это - самые быстрые темпы роста с сентября прошлого года.
«Хотя риски для прогноза возросли на фоне геополитической напряженности и сбоев в мировой торговле и на энергетических рынках, последние данные указывают на то, что Китай вошел в год с более прочной основой для роста, чем предполагалось ранее», - отметил главный экономист Guotai Junan International Хао Чжоу.
Китайские заводы нарастили производство в связи с резким увеличением поставок за рубеж в начале этого года. Но и другие сегменты экономики, которые в большей степени зависят от внутреннего спроса, также показали более сильный старт, чем ожидалось.
Розничные продажи, показатель внутреннего потребления, подскочили на 2,8%, ускорившись по сравнению с темпами роста в 0,9% в декабре. Аналитики ожидали роста на 2,5%.
Сильный импульс был отчасти обусловлен рекордными по срокам новогодними каникулами в феврале. Праздничные мероприятия помогли увеличить общие туристические расходы почти на 19%, по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, когда праздники были на один день короче. Однако расходы на внутренний туризм в расчете на одну поездку снизились на 0,2%, что свидетельствует о сохраняющейся осторожности потребителей.
В то же время данные, опубликованные на прошлой неделе, показали, что продажи легковых автомобилей на внутреннем рынке упали на 26% за первые два месяца.
В Китае данные за январь и февраль объединяют, чтобы сгладить искажения, вызванные праздничными выходными, которые могут выпадать на любой из этих месяцев.
Опубликованные в понедельник данные стали еще одним обнадеживающим сигналом для политиков, поскольку неожиданный рост инвестиций несколько смягчил последствия затяжного спада в важнейшем секторе недвижимости.
Инвестиции в основные средства, включая недвижимость и инфраструктуру, выросли на 1,8% за первые два месяца, вопреки ожиданиям снижения на 2,1% после сокращения на 3,8% в 2025 году (это первое годовое падение примерно за три десятилетия).
Инвестиции в инфраструктуру увеличились на 11,4%, поскольку начали приносить свои плоды меры государственной поддержки. Инвестиции в обрабатывающую промышленность также прекратили спад и выросли на 3,1%.
Общие данные, хотя и демонстрируют некоторую позитивную динамику, по-прежнему указывают на значительный разрыв между устойчивым внешним спросом и вялым потреблением домохозяйств, что, по мнению аналитиков, может негативно сказаться на долгосрочных перспективах роста Китая.
Данные по кредитованию, опубликованные на прошлой неделе, указывают на продолжающееся снижение объемов заимствований домохозяйств. Также вызывает беспокойство общенациональный уровень безработицы: согласно данным НБС она выросла до 5,3% за первые два месяца с 5,1% в декабре.
Остается открытым вопрос, насколько устойчивым будет восстановление экономики и потребительских расходов. За последние две недели обострение конфликта на Ближнем Востоке перевернуло энергетические рынки и вызвало новые сбои в торговле. Хотя Китай менее уязвим к нефтяному шоку, чем другие крупные экономики Азии, его экспортный сектор подвержен угрозам глобального роста и инфляции.
Повышение цен на топливо и сырье также может привести к снижению рентабельности производителей, которые и без того находятся в условиях жесткой конкуренции.
Пекин снизил целевой показатель годового экономического роста до 4,5-5%. Это самая скромная цель с 1991 года. И пока что власти придерживаются осторожного подхода, предпочитая наблюдать за развитием ситуации, а не спешить с принятием новых мер.
«В январе и феврале основные экономические показатели продемонстрировали заметный рост, и экономика хорошо начала сезон. Но мы также должны понимать, что влияние изменений во внешней среде усиливается, а геополитические риски продолжают расти», - говорится в заявлении НБС, сопровождающем публикацию данных.