Эксперты обновили прогнозы по динамике ключевой ставки в краткосрочной перспективе

Портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Андрей Золотов предполагает, что на грядущем заседании совета директоров Центробанка, которое состоится уже 20 марта, будет принято решение о снижении ключевой ставки до уровня 15%.

В последнее время Центробанк демонстрирует хоть и не интенсивное, но планомерное, с множеством пауз, смягчение денежно-кредитной политики. В частности, 13 февраля на очередном заседании совета директоров руководство главного финансового регулятора страны приняло решение снизить ключевую ставку на 50 процентных пунктов до отметки 15,5%. Отметим, что с июня 2025 это уже шестая ступень снижения «ключа». Тогда этот показатель был очень высоким — 21%. В середине февраля в Центробанке заявили, что отечественная экономика постепенно вновь возвращается к траектории сбалансированного роста и в данном контексте Центробанк может снизить ключевую ставку.

В своем прогнозе Золотов руководствуется данными Росстата: «Последние данные по инфляции способствуют развитию благоприятной ситуации и подтверждают, что существенное подорожание товаров и услуг после новогодних праздников было единоразовым и кратковременным, поскольку его причиной стала адекватная реакция рынка на увеличение налоговых ставок. Всё свидетельствует о том, что на мартовском заседании будет принято решение о продолжении тенденции смягчения денежно-кредитной политики. Февральский рост цен укладывается в годовой прогноз инфляции (4%)», — объясняет аналитик.

Накануне глава Министерства финансов Антон Силуанов рассказал о грядущем уменьшении цены отсечения по нефти в бюджетном правиле. Это означает, что базовая цена, которую Россия закладывает в бюджет для определения размеров расходной части, будет уменьшена. Данная мера может спровоцировать увеличение объемов заимствования вышеупомянутого ведомства, которое будет вынуждено для сокращения денежного разрыва привлекать средства путём размещения государственных бумаг, что, в свою очередь, окажет существенное влияние на текущую ситуацию на рынке облигаций. По мнению Золотова, данное обстоятельство не сможет стать отягчающим фактором, которое вынудит Центробанк повысить ключевую ставку. Самый вероятный сценарий в таком контексте — общее замедление всего процесса понижения.

«Ещё одним немаловажным фактором, который следует учитывать в современных реалиях, является конфликт в Персидском заливе. Тут ситуация складывается для России крайне неоднозначно. С одной стороны, подорожание нефти — безусловно, увеличенные доходы нашего бюджета, с другой стороны — на фоне ценового скачка вырастут в стоимости и зарубежные товары, что не может не сказаться на уровне инфляции. Вообще, всё зависит от того, насколько иранский кризис затянется и как глубоко он затронет существующие логистические цепочки», — резюмировал аналитик.