До 26,8% годовых в облигациях – новый выпуск ТЕХНО
Лизинг
На рынке корпоративных облигаций готовится новый выпуск от ТЕХНО Лизинг серии 001Р-08. Инвесторам предлагается доходность до 26,83% годовых при фиксированном купоне до 24%. Срок обращения бумаги – 3 года, дюрация около 2 лет. Разберем подробнее параметры выпуска и финансовое состояние компании.
👉Что за бизнес и на чем компания зарабатывает?
ТЕХНО Лизинг – универсальная лизинговая компания, которая более 18 лет работает на рынке финансового лизинга. Основная специализация – финансирование строительной техники, грузового и легкового транспорта.
Фактически компания работает в сегменте, напрямую связанном с инвестиционной активностью бизнеса: строительство, логистика, промышленность и инфраструктурные проекты. Такие активы имеют понятную ликвидность, что является важным фактором для лизинговой модели – в случае дефолта техника может быть изъята и реализована.
👉Финансовые показатели
По итогам 2025 года компания показала заметное улучшение результатов:
▪️Лизинговый портфель – 6,5 млрд рублей
▪️Выручка – 2,2 млрд рублей (+38% г/г)
▪️Чистая прибыль – 148 млн рублей (рост ~х3 г/г)
Важно, что рост произошел на фоне снижения общего объема рынка лизинга в 2025 году, что говорит о способности компании наращивать бизнес даже в более сложной макросреде.
Отдельно стоит обратить внимание на показатели эффективности:
▪️ROE в 2025 году составил 26%
▪️Доля капитала в активах около 10%
▪️Доля изъятой техники около 5% портфеля
Для лизингового бизнеса уровень изъятий является важным индикатором качества портфеля. Значение около 5% считается относительно стабильным и управляемым.
👉Параметры нового выпуска
▪️Объем – 476 млн рублей
▪️Купон – до 24% годовых (фикс)
▪️Выплаты – ежемесячные.
▪️Доходность YTM – до 26,83% годовых
▪️Срок обращения – 3 года
▪️Дюрация – около 2 лет
▪️Рейтинг – BB+ (Эксперт РА), прогноз “развивающийся”
▪️Амортизация – по 7,5% номинала – в даты выплат 24-го, 27-го, 30-го и 33-го купонов, далее 70% номинала – в дату выплаты 36-го купона
▪️Сбор книги заявок – 17 марта
▪️Предварительная дата размещения – 20 марта
👉Что имеем в итоге?
Доходность выше 26% выделяет выпуск на фоне многих корпоративных бумаг. При дюрации около двух лет инвестор фактически фиксирует высокий купон на относительно умеренном горизонте.
При этом важно учитывать, что рейтинг BB+ относится к сегменту повышенного кредитного риска, поэтому выпуск больше подходит инвесторам, которые формируют доходную часть портфеля высокодоходных облигаций.
https://smart-lab.ru/mobile/topic/1278271
