Рост цен на нефть вновь возвращает инфляцию в фокус мировых регуляторов. Центральные банки входят в новую неделю решений по ставкам в куда менее комфортной обстановке, чем ожидалось в начале марта.
Рост цен на нефть как риск для инфляции
Скачок нефтяных цен связан с военным конфликтом вокруг Ирана и угрозой поставок через Ормузский пролив. Brent недавно торговался вблизи 104–105 долларов за баррель, а в отдельные моменты поднимался выше 106 долларов. Рынки начали учитывать риск ускорения инфляции и возможность новых повышений ставок в Европе.
ФРС, ЕЦБ и Банк Англии подходят к заседаниям осторожно
- ФРС (США) – заседание 17–18 марта. Инфляция в январе замедлилась до 2,4% годовых, но рост цен на топливо создает риск ускорения инфляции, что делает снижение ставки менее очевидным.
- ЕЦБ (Еврозона) – заседание 18–19 марта. Инфляция в феврале выросла до 1,9%, оставаясь около целевого уровня, однако рост энергоносителей может изменить баланс.
- Банк Англии – решение 19 марта. Ключевая ставка 3,75%, инфляция замедлилась до 3,2%, но новый скачок нефтяных цен может ослабить этот эффект.
Вторичные эффекты нефти усложняют прогноз
Дорогое сырье влияет на бензин, дизель, авиаперевозки, отопление, а затем на продукты и услуги. Аналитики Goldman Sachs оценивают эффект в повышение мировой инфляции на 0,5–0,6 процентного пункта и снижение глобального роста на 0,3 процентного пункта, если высокие цены удержатся.
Чем текущий шок отличается от 2022 года
ЕЦБ видит отличия: экономика еврозоны менее уязвима, инфляция ближе к целевым уровням. Но если нефть надолго останется выше 100 долларов за баррель, центробанкам придется дольше держать высокие ставки.
Что ждут рынки
Главное внимание инвесторов сосредоточено не только на решениях по ставкам, но и на риторике регуляторов о влиянии геополитики и цен на энергию. Любой сигнал о рисках ускорения инфляции может мгновенно изменить ожидания на долговом и валютном рынках.
Итог для бизнеса и домохозяйств
Если нефтяной скачок окажется кратким, центробанки смогут удерживать курс без резких изменений. При закреплении высоких цен им придется выбирать между поддержкой роста и защитой инфляционной репутации. Монетарная политика в ближайшие недели станет особенно чувствительной к любым изменениям на сырьевом рынке.
Подписывайтесь на наш телеграм-канал, чтобы не пропустить свежие новости из мира инвестиций. Или следите за новостями на странице в ВК.