Иранский конфликт за две недели перевернул ситуацию на нефтяном рынке. По состоянию на 12 марта 2026 года эталонный сорт Brent преодолевал отметку в 100 долларов за баррель. И даже распродажи стратегических запасов многими странами мира не помогают стабилизировать рынок. Вот и дисконты на российскую Urals сокращаются. Что будет дальше?
Дисконты на Urals снижаются
К 11 марта 2026 года разница в цене между российской нефтью Urals и мировым эталоном Brent, которую используют для расчёта налогов, сократилась на 1,3 доллара и составила 26,8 доллара за бочку. При этом сама североморская эталонная нефть марки Brent заметно подорожала — на 20,3 доллара за неделю, достигнув уровня 91,5 доллара за баррель.
Российская нефть в портах тоже выросла в цене, но значительная скидка сохраняется. В Приморске цена Urals на условиях FOB (когда продавец оплачивает доставку до порта и погрузку на судно) составила 62,3 доллара, а дисконт — 29,2 доллара. В Новороссийске нефть стоила 60,7 доллара со скидкой 30,8 доллара. Дальневосточная марка ESPO, отгружаемая в Козьмино, традиционно дороже — 75,8 доллара, но и дисконт здесь ниже, 15,6 доллара. Ещё один российской сорт — Sokol вовсе торгуется с наценкой к Dubai Oil Crudе, цена которой превышает 122 доллара США. То есть по некоторым сортам дисконты могут отсутствовать вовсе.
12 марта 2026 года Brent вовсе преодолела отметку в 100 долларов за баррель. Это значит, что российская нефть тоже подорожает. При этом динамику дисконта Urals можно будет оценить через неделю.
Большинство партий чёрного золота наши нефтяные компании продают прямо в российских портах отгрузки, но есть и те, кто поставляет нефть до границы на условиях DAP. При втором варианте поставки размер дисконта снизился до уровней ноября 2025 года. Но выросла и стоимость транспортировки чёрного золота.
В дальнейшем общий дисконт на Urals будет снижаться. Здесь всё просто: на рынке из-за перекрытия Ормузского пролива дефицит предложения. Вопрос лишь в том, насколько быстрым будет этот процесс.
Что получит бюджет РФ
Российское законодательство рассчитывает цену нефти для налогообложения исходя из котировок в западных портах страны (на них приходится 78% веса) и в дальневосточном Козьмино (оставшиеся 22%).
По данным Reuters, 9 марта стоимость нефти, от которой зависят налоговые отчисления, достигла 6105 рублей за баррель. Это на 82% выше уровня 27 февраля — последнего дня перед началом военной операции США и Израиля против Ирана. Именно 9 марта цены на мировом рынке взлетели: нефть марки Brent впервые с июня 2022 года приблизилась к отметке 120 долларов за баррель, а российский Urals стоил уже больше 100 долларов, выйдя на пиковые значения.
Всё это значит, что до решения вопроса с Ормузским проливом, а именно начала безопасного судоходства, ситуация на рынке будет напряжённой. Также негативно повлияют удары Ирана по странам Персидского залива, которые снизят мощности по добыче нефти, производству и переработке нефтепродуктов.
Что делать инвесторам?
Всё зависит от ваших ожиданий. Если вы ждёте продолжения конфликта, в том числе начала наземной операции со стороны США, смело можете присматриваться к акциям нефтяных гигантов – «ЛУКОЙЛ», «Татнефть», «Газпром нефть», «Роснефть». Если ждёте скорого завершения противостояния, тогда можете сыграть на понижение, например, поставить на падение нефти или акций вышеупомянутых нефтяных компаний.
При этом сохраняйте холодный расчёт. В условиях сильных колебаний лучше не торговать с плечом, то есть не использовать заёмные средства брокера. Старайтесь распределять свои риски.