В контексте обсуждения проблем российской экономики нельзя обойти тему роста стоимости нефти и частичного ослабления санкций, это прямо

В контексте обсуждения проблем российской экономики нельзя обойти тему роста стоимости нефти и частичного ослабления санкций, это прямо влияет на наполняемость бюджета и может если не решить, то отсрочить проблемы.

Сотрудник Берлинского центра Карнеги Сергей Вакуленко приводит расчёт, сколько Россия может дополнительно заработать:

▪️Россия в месяц производит 280 миллионов баррелей, они все облагаются налогом, не только экспорт;

▪️Из каждых 10 долларов роста государство забирает 5,84, причём именно в долларах, а не в рублях;

▪️Соответственно при росте цены на 10 долларов на 1 месяц Россия получает дополнительно 1,63 миллиарда долларов в бюджет, далее можно пересчитать самостоятельно.

*В расчётах Вакуленко пренебрегает учётом разницы между нефтью и нефтепродуктами, а также влиянием демпферного механизма.

Но это лишь упрощенный расчёт дополнительных поступлений от барреля, а Россия помимо простого увеличения стоимости нефти получила ещё и возможность нарастить объёмы. Для начала распродать то, что застряло в море, именно на это направлено ослабление санкций из США. На середину февраля речь шла о 143 миллионах баррелей, в марте сообщали про 130, а после разрешения для Индии из них было выкуплено уже 30 миллионов. Аналитики из Kpler сообщили, что в в последние дни Индия импортировала 1,5 миллиона баррелей российской нефти в день с перспективной роста до 2 миллионов, хотя в январе-феврале объемы импорта упали до 0,7-0,8 миллионов.

FT попробовали провести детальный расчёт, сколько Россия реально может заработать на кризисе. По их данным уже к концу марта дополнительные поступления в бюджет — не просто экспортная выручка — могут составить 3,3-4,9 миллиарда долларов, но при условии, что цена на Urals в среднем составит 70-80 долларов, а не 52, как было в прошлые два месяца.

Однако скорее всего так и будет, потому что при расчёте российских доходов от нефти нужно было ориентироваться не на биржевую стоимость, а на стоимость российской нефти с учётом дисконта. За последние полгода он значительно увеличился и составлял уже до 24 долларов на баррель. Теперь ситуация изменилась полностью, по словам тех же Kpler Индия сейчас покупает российскую нефть не с дисконтом, а с доплатой и в среднем Urals продаётся на 5 долларов дороже, чем эталонный Brent.

Стоимость нефти пока удерживается в районе 100 долларов за баррель и в прошлом посте я писал, за счёт чего этого удалось добиться: США распродадут 172 миллиона баррелей, ослабление санкций разблокировало ~130 миллионов «морских» баррелей, Германия и Япония тоже решили продать какой-то объём из стратегических резервов. Совокупно это покрывает дефицит от перекрытия Ормузского пролива примерно на месяц. Потенциально страны G7 могут высвободить еще до 200 миллионов баррелей, итого у мира есть ресурсы сдерживать рост цен в течение 1,5-2 месяцев.

Сколько продлится война никто не знает, Трамп буквально каждые несколько часов делает противоречивые заявления, а цели не были озвучены даже на закрытом брифинге для Конгресса. Axios, а точнее Барак Равид со ссылкой на «человека, который во вторник общался с Трампом» (это Уиткофф), пишет, что президент США воодушевлён операцией и готов воевать с Ираном ещё минимум 3-4 недели, израильские источники тоже считают, что война не закончится раньше 2-3 недель.

В связи с этим интересна судьба визита Трампа в Китай, так как Вашингтон готовится одобрить большой пакет продажи оружия Тайваню.

Однако сроки войны могут не соответствовать периоду высоких цен на нефть. Не стоит исключать возможность, что США всё же смогут разблокировать Ормузский пролив раньше, чем закончится война. Кроме этого FT сообщают, что Франция и Италия начали прямые переговоры с Ираном с целью добиться открытия пролива. Также может сложиться и обратная ситуация, когда США объявят о завершении войны, а Иран с этим не согласится и продолжит его блокировать.