📣 Банк России сообщил, что в 2025 году резко выросло число дефолтов по корпоративным облигациям, которыми владеют розничные инвесторы

📣 Банк России сообщил, что в 2025 году резко выросло число дефолтов по корпоративным облигациям, которыми владеют розничные инвесторы.

Банк России опубликовал Обзор финансовых инструментов за 2025 год. Разбираем ключевые выводы — что произошло и кого это коснулось.

Что случилось в 2025 году?

• 36 эмитентов допустили дефолт по выплатам купонов или погашению основного долга (из них 28 — впервые).

• Доля дефолтных компаний от общего числа эмитентов корпоративных облигаций достигла 5,4% — уровень 2018–2020 гг.

• Общий объём обязательств (облигаций и ЦФА) у эмитентов, впервые допустивших дефолт, составил 55 млрд руб. — вдвое выше, чем в 2024 г.

Кто пострадал?

Впервые за долгое время розничные инвесторы оказались в центре событий:

• Вложения физлиц в облигации проблемных эмитентов — 22 млрд руб. (45% от общего объёма этих бумаг).

• Сделки с проблемными бумагами на Московской бирже заключали 163 тыс. физических лиц (в 2024 г. — всего 48 тыс.).

• Последний раз такая высокая доля розничных инвесторов в проблемных бумагах была в 2022 г., но при меньшем объёме вложений (8 млрд руб.).

Где и почему случились дефолты?

• Основной объём проблемных обязательств пришёлся на отрасли: строительство, недвижимость, финансы, оптовая торговля.

• Впервые зафиксированы дефолты эмитентов с рейтингом «BBB» (достаточно высокий рейтинг). На них пришлось почти 40 % общего объёма проблемных обязательств.

• Доля крупнейшего эмитента в общем объёме дефолтов снизилась до 26% (против 42% в 2024 г. и 95% в 2023 г.) — дефолты стали менее концентрированными.

Почему так произошло?

• Замедление экономики + ухудшение внешних условий.

• Высокая долговая нагрузка у заёмщиков.

• Эмитенты с низким кредитным качеством не смогли платить по займам, привлечённым под высокие ставки в конце 2024 — начале 2025 г.

• Рынок оперативно реагировал на риски: доходность бумаг начинала расти ещё до планируемой выплаты, если возникали сомнения в платёжеспособности компании.

Прогноз на 2026 год.

ЦБ считает, что кредитные риски останутся на повышенном уровне из за:

• налоговых новаций;

• сохранения жёстких ДКУ;

• необходимости рефинансировать значительный объём облигаций.

Вывод:

Хотя доля дефолтов в целом остаётся невысокой, однако их динамика говорит о существующих угрозах финансовой стабильности. Со стороны частных инвесторов ситуация требует особого внимания — важно тщательно оценивать кредитный риск и концентрироваться на государственных облигациях с постоянным доходом (ОФЗ-ПД).

🔎 Источник: Обзор финансовых инструментов Банка России за 2025 год.