🙇 Краткосрочные фавориты: причины для покупки
☀️«Префы» «Транснефти». С началом дивидендного сезона внимание на себя должна обратить Транснефть, которая в 2025 г., несмотря на применение повышенной ставки налога на прибыль, не показывает критического снижения прибыли благодаря процентам к получению в условиях высокой ключевой ставки. Мы ждем дивидендную доходность 13% (183 руб./акц) за 2025 г. В текущих волатильных условиях цен на сырье Транснефть не содержит рисков бумаг производителей, а риторика о снижении санкционного давления и роста цен на нефть позитивна для наращивания нефтедобычи и объемов транспортировки в РФ.
☀️«НОВАТЭК». Пока значительная часть нефтяного сектора вынуждена перестраивать экспорт под санкционные реалии и закладывать в цены значительный дисконт, НОВАТЭК выглядит устойчивее рынка. Даже в условиях действующих ограничений компания наращивает отгрузки СПГ с «Арктик СПГ - 2» -проекта, который формально находится под санкциями, но остается для эмитента одним из ключевых драйверов потенциальной переоценки. Судя по данным из открытых источников, с начала года в Китай пришло уже 6 партий СПГ именно с этого проекта, что косвенно подтверждает: логистические маршруты и операционные цепочки работоспособны. Любые новые сообщения, подтверждающие продолжение стабильных отгрузок с «Арктик СПГ - 2», могут стать краткосрочным триггером для роста котировок.
☀️МТС. МТС опубликовала сильные результаты за 2025 г. - выше ожиданий рынка, а также сохраняет приверженность стабильной и щедрой дивидендной политике. По итогам 2025 г. компания подтвердила выплату в размере 35 руб. на акцию, что обеспечит доходность свыше 15%. Считаем, что в преддверии летнего дивидендного сезона бумаги могут демонстрировать устойчивость относительно рынка. Долговая нагрузка компании остается достаточно комфортной: Чистый долг/EBITDA - 1,6х (1,9х в начале 2025 г.), при этом показатель продолжает снижаться.
☀️«Озон». На коротком горизонте Озон выглядит привлекательно на фоне улучшения маржинальности, ожидаемого выхода на чистую прибыль в 2026 г., устойчивого роста оборота и ускорения развития банковского и инвестиционного направления. Дополнительные плюсы - отсутствие долговой нагрузки и планы по дивидендам (в 2026 г. - на уровне промежуточных выплат за 2025 г.). В совокупности эти факторы, на наш взгляд, поддерживают инвестиционный кейс Озона в ближайшей перспективе. Как мы и ожидали, компания превысила свои ориентиры за 2025 г. и прогнозирует дальнейшее улучшение показателей.
☀️«Сбербанк». Акции банка практически не изменились с момента выплаты дивидендов летом 2025 г. При этом приближается уже следующая, более высокая выплата. Банк продолжает наращивать чистую прибыль, а процентные ставки, которые напрямую влияют на оценку акций - снижаются. В таких условиях мы считаем коэффициент P/E 2026 г. на уровне 3,7х неоправданно низким.
☀️«Т-Технологии». Т-Технологии по-прежнему в списке наших фаворитов, поскольку банк сочетает высокую рентабельность капитала и высокие темпы роста бизнеса. В таких условиях оценка бизнеса, исходя из коэффициента P/E 2026 г. в размере 4,6х, на наш взгляд, выглядит неоправданной. Компания сохраняет большой потенциал монетизации, текущей большой клиентской базы, а также неорганического роста бизнеса за счет сделок слияний и поглощений (M&A).
Max 👍 Дзен💱Smart-lab 📇 Finbazar 💭
#новости
