Росстат зафиксировал спад инвестиций в основной капитал на 2,3% по итогам 2025 года
Инвестиции в основной капитал в России в 2025 году впервые за пять лет показали спад, снизившись на 2,3% в реальном выражении после бурного роста 2022–2024 годов, при том что эксперты и власти ожидали пусть и замедленного, но все же роста, что делает результат неожиданным для рынка.
По данным Росстата, за год капитальные вложения уменьшились на 2,3% после увеличения на 8,4% в 2024 году и 9,8% в 2023-м, при этом в четвертом квартале 2025 года падение углубилось до 5,3% год к году, во втором квартале снижение составило 1%, в третьем — 4,3%, а рост был зафиксирован только в первом квартале (+6,5%). Общий объем инвестиций в основной капитал по итогам года оценивается ведомством в 42,6 трлн рублей в текущих ценах.
Консенсус-прогноз аналитиков, подготовленный «Интерфаксом» в конце 2025 года, предполагал рост инвестиций примерно на 0,7%, Минэкономразвития осенью ожидало увеличения показателя на 1,7%, но в начале 2026 года признало, что по итогам года получено снижение. Глава министерства Максим Решетников назвал замедление инвестиций «естественной платой за снижение инфляции» на фоне жесткой денежно-кредитной политики Банка России.
Регулятор, в свою очередь, объясняет падение инвестактивности охлаждением внутреннего спроса, отмечая при этом, что уровень капвложений остается близким к максимумам последних лет: по данным Росстата, наиболее сильное снижение пришлось на транспорт, строительство и сельское хозяйство, тогда как в обрабатывающей промышленности инвестиции, напротив, выросли примерно на 11% год к году, главным образом за счет государственного спроса и программ импортозамещения.
В структуре инвестиций увеличилась доля вложений в жилье и объекты интеллектуальной собственности, при этом доля инвестиций в машины и оборудование сократилась, что указывает на ухудшение качества инвестиционного процесса. По оценкам ЦМАКП, предложение инвестиционных товаров к концу 2025 года снизилось до 88,2% от уровня середины 2024 года, что отражает дефицит оборудования и рост издержек. Инвестиции в машины и оборудование, по данным опросов Банка России, все чаще направляются на поддержание существующих мощностей: около 60% компаний называют эту цель ключевой, модернизацию отмечают 42%, расширение мощностей — 28%.
Общий финансовый результат предприятий в 2025 году уменьшился примерно на 3,9% год к году (без малого бизнеса, банков и госучреждений), при этом основной удар пришелся на добывающие отрасли: угольная промышленность завершила год с убытком порядка 408 млрд руб., а прибыль нефтегазового сектора сократилась почти на 64%, до 1,9 трлн руб.; на этом фоне доля собственных средств компаний в финансировании инвестиций достигла почти 59% — исторического максимума за исключением 1997 года, что говорит о высокой зависимости капвложений от корпоративной прибыли при ограниченном доступе к заемным ресурсам.
Опросы предприятий показывают, что ключевым ограничением инвестиций бизнес считает не только недостаточный спрос, но и высокую неопределенность макроэкономических условий, уровень ставок и проблемы с доступностью оборудования. По данным ИНП РАН, до 65% промышленных компаний называют неопределенность главным барьером для реализации инвестпланов.
Согласно оценкам Банка России, в первом квартале 2026 года компании рассчитывают лишь сохранить объем инвестиций примерно на уровне слабого четвертого квартала 2025 года, без традиционного сезонного всплеска, а подсчеты ЦМАКП фиксируют снижение производства инвестиционных товаров в январе 2026 года примерно на 7,2% к декабрю с учетом сезонной корректировки, что подтверждает охлаждение инвестиционного цикла. Минэкономразвития сейчас прогнозирует снижение инвестиций в 2026 году примерно на 0,5%, тогда как консенсус аналитиков, опрошенных «Интерфаксом», близок к нулевому росту.