Volkswagen Group отчитался за 2025 год
Вольфсбург, 10 марта 2026 года. Концерн Volkswagen Group представил итоги 2025 финансового года. Несмотря на сложную геополитическую обстановку, торговые барьеры и жесткое конкурентное давление, компания продемонстрировала устойчивость бизнеса, сохранив выручку на стабильном уровне и значительно улучшив денежный поток. Однако операционная прибыль снизилась из-за разовых эффектов и внешних факторов, что определило стратегические приоритеты на ближайший год.
Общие итоги года:
В 2025 году выручка Volkswagen Group составила 321,9 млрд евро, что практически соответствует показателю предыдущего года (было 324,7 млрд евро в 2024 году). Это подтверждает способность концерна удерживать рыночные позиции даже в условиях нестабильности.
Операционный прибыль снизилась на 53% по сравнению с 2024 годом и составила 8,9 млрд евро. Операционная маржа опустилась до 2,8% (в 2024 году было 5,9%). Руководство компании объясняет это снижение рядом специфических факторов:
- Введением тарифов в США;
- Расходами, связанными с корректировкой продуктовой стратегии бренда Porsche;
- Валютными эффектами и изменением продуктового микса.
Если исключить специальные эффекты - расходы на реструктуризацию и корректировку стратегии Porsche, но учесть тарифы США, операционная маржа составила 4,6%. Без учета тарифов и специальных статей этот показатель достигал бы 5,5% (17,7 млрд евро).
Денежный поток и ликвидность: сильный финиш года
Одним из ключевых положительных итогов года стал рост чистого денежного потока автомобильного дивизиона. В 2025 году он увеличился на 24% и достиг 6,4 млрд евро (против 5,2 млрд евро в 2024 году). Это стало возможным благодаря снижению оборотного капитала и строгой инвестиционной дисциплине.
Чистая ликвидность на конец года осталась стабильной и составила 34,5 млрд евро. Это обеспечивает концерну необходимую финансовую подушку для реализации долгосрочных программ трансформации.
Продажи и региональная динамика
В 2025 году Volkswagen Group продала 9,0 млн автомобилей, что соответствует уровню предыдущего года. Однако региональная динамика была неравномерной:
- Европа: Рост продаж на 5%.
- Южная Америка: Рост на 10%.
- Северная Америка: Снижение на 12%.
- Китай: Снижение на 6%.
Важным индикатором будущего спроса стал портфель заказов в Европе, который вырос примерно на 13% по сравнению с 2024 годом. Ключевым драйвером стали полностью электрические автомобили (BEV): спрос на них вырос на 55%, а их доля в общем портфеле заказов достигла 22%.
Результаты по брендам и дивизионам
Финансовые показатели внутри группы существенно различались в зависимости от сегмента:
1. Core (VW, Skoda, Seat/Cupra,VW комтранс):
- Выручка выросла на 3,7% до 145,2 млрд евро.
- Операционный результат снизился (-2,0%) до 6,8 млрд евро.
2. Progressive (Audi, Lamborghini, Bentley, Ducati):
- Выручка увеличилась на 1,5% до 65,5 млрд евро, благодаря росту доли электромобилей.
- Операционная прибыль снизилась на 13,6% до 3,4 млрд евро из-за тарифов и расходов на соглашение о будущем развитии Audi.
3. Sport Luxury (Porsche):
- Самый значительный спад в группе. Выручка упала на 11,7% до 32,2 млрд евро.
- Операционный результат сократился с 5,3 млрд евро до 0,1 млрд евро, маржа составила всего 0,3%.
4. Trucks (TRATON - грузовики и автобусы):
- Выручка снизилась на 7,9% до 42,5 млрд евро из-за падения продаж в Бразилии и Северной Америке.
- Операционный результат упал на 42,7% до 2,4 млрд евро.
- Технологические подразделения:
- CARIAD (цифровая инфраструктура): Выручка выросла на 33,8% до 1,8 млрд евро. Убыток сократился до 2,2 млрд евро, благодаря программе трансформации.
- Group Mobility (финансовые и прочие сервисы): Операционный результат вырос на 15% до 3,45 млрд евро за счет улучшения маржинальности контрактов.
Дивиденды и прогноз на 2026 год
Правление и Наблюдательный совет предложат Годовому общему собранию в июне выплатить дивиденды за 2025 год в размере:
- 5,26 евро на привилегированную акцию;
- 5,20 евро на обычную акцию.
Это на 17% меньше, чем в предыдущем году. Снижение соответствует дивидендной политике (выплата не менее 30% от прибыли).
Прогноз на 2026 год:
- Выручка: от 0% до +3% к уровню 2025 года.
- Операционная рентабельность продаж: от 4,0% до 5,5%.
- Чистый денежный поток (Автодивизион): от 3 до 6 млрд евро.
- Чистая ликвидность: от 32 до 34 млрд евро.
Компания предупреждает, что прогноз основан на сохранении текущих тарифов в международной торговле. Основные риски включают макроэкономическую среду, геополитическую напряженность, волатильность рынков сырья и ужесточение регуляторных норм по выбросам.
Заключение
Итоги 2025 года показали, что Volkswagen Group успешно проходит этап интенсивной перестройки, сохраняя финансовую устойчивость и ликвидность. Однако снижение прибыльности, особенно в сегменте люксовых брендов и грузовиков, требует продолжения работы по снижению затрат и повышению эффективности. В 2026 году концерн сделает ставку на доступные электромобили, расширение присутствия в США и Китае, а также на развитие технологий автономного вождения и программного обеспечения.
¹ Включая Porsche Financial Services: выручка 36 272 (40 083) млн €, опер. результат 413 (5 637) млн €
² Выручка и операционный результат долевых компаний в Китае не включены в консолидированные показатели; доля операционного результата этих компаний составила 958 (1 742) млн €
³ В операционном результате — преимущественно внутригрупповые статьи, признанные в отчёте о прибылях и убытках, в том числе от элиминации внутригрупповой прибыли; показатель включает амортизацию идентифицируемых активов в рамках распределения цены покупки, а также компании, не отнесённые к брендам
Источники: Отчет Volkswagen Group № 18/2026 от 10 марта 2026 года.