20 марта состоится очередное заседание совета директоров ЦБ РФ, на котором будет принято решение по ключевой ставке.
Ожидается, что на встрече 20 марта будет обсуждаться возможность снижения ключевой ставки. При этом рассматриваются два основных варианта: уменьшение ставки на 0,5% или на 1%, сообщил Петр Щербаченко, доцент Финансового университета при правительстве РФ.
Ставку наверняка снизят. Но на сколько?
По мнению эксперта, существует высокая вероятность, что регулятор в марте 2026 года в седьмой раз снизит ключевую ставку. Щербаченко объясняет свой прогноз тем, что годовая инфляция в России демонстрирует снижение.
По информации Росстата, что за неделю с 25 февраля по 2 марта инфляция в стране составила 0,08%, что ниже показателя 0,19% за предыдущую неделю. В годовом выражении инфляция составила 5,72%.
Население также ожидает снижения инфляции: ЦБ сообщил, что в феврале 2026 года медианная ожидаемая населением инфляция снизилась с 13,7% до 13,1%. Также наблюдается сокращение объемов кредитования: в феврале российские банки заключили 66,3 тысячи ипотечных договоров на сумму 290,3 миллиарда рублей, что свидетельствует о снижении кредитования на 31% по сравнению с январем. Количество выданных кредитов уменьшилось на 20%, а средний размер займа сократился на 13%, составив 4,38 миллиона рублей.
Напомним, что в феврале текущего года совет директоров ЦБ в очередной раз снизил ключевую ставку, установив ее на уровне 15,5% годовых.
Почему ключевую ставку не снижают более резко?
Почему Центробанк не идет на более резкое снижение ключевой ставки? Резкое снижение до 3% может привести к гиперинфляции и сокращению валового внутреннего продукта в долгосрочной перспективе, утверждают в ЦБ. Мол, необоснованное смягчение денежно-кредитной политики создает значительные риски для экономики.
Эксперты Центробанка смоделировали ситуацию, при которой ЦБ для дополнительного стимулирования экономики резко снижает ключевую ставку до 3% (при текущей инфляции в 6%) и удерживает ее на этом уровне длительное время.
На первом этапе такая низкая ставка действительно поддержит экономику, утверждают аналитики: ВВП будет расти быстрее сбалансированных двух процентов в год. Однако высокие темпы роста экономики, вызванные чрезмерно мягкой денежно-кредитной политикой, будут неустойчивыми. А в средне- и долгосрочной перспективе такая политика приведет к замедлению темпов роста ВВП. В итоге первоначальная цель смягчения политики ЦБ — стимулирование экономического роста — оборачивается потерями экономики в будущем, заключают авторы исследования.
Есть и вторая опасность слишком мягкой монетарной политики — гиперинфляция. Спрос будет расти темпами, за которыми не будет поспевать предложение. В результате экономика начнет перегреваться, а это чревато увеличением инфляции.
Сценарий, при котором ключевая ставка равна уровню инфляции, тоже приведет к росту цен (пусть и более медленному) и снижению ВВП в долгосрочной перспективе, заявляют эксперты.