Потребительские цены в США в феврале выросли в соответствии с ожиданиями экономистов, продемонстрировав умеренную инфляционную динамику. Однако этот отчёт может оказаться последним относительно спокойным сигналом перед возможным усилением инфляционного давления, связанного с резким ростом цен на нефть после эскалации конфликта на Ближнем Востоке.
Согласно данным Бюро статистики труда США (BLS), индекс потребительских цен (CPI) в феврале увеличился на 0,3% по сравнению с предыдущим месяцем с учётом сезонной корректировки. В годовом выражении инфляция составила 2,4%. Оба показателя полностью совпали с прогнозами экономистов, опрошенных Dow Jones и другими аналитическими агентствами.
Если исключить наиболее волатильные категории (продукты питания и энергоносители) — базовая инфляция также оказалась в пределах ожиданий. Так называемый базовый ИПЦ вырос на 0,2% за месяц, а годовой показатель составил 2,5%. Эти значения не изменились по сравнению с январём, что свидетельствует о том, что инфляция остаётся выше целевого уровня Федеральной резервной системы США, но при этом не демонстрирует ускорения.
Структура инфляции показывает неоднородную динамику цен в различных категориях. Некоторые сектора экономики продолжают демонстрировать рост стоимости услуг, тогда как цены на ряд товаров, напротив, снижаются. Например, заметное снижение было зафиксировано в категориях подержанных автомобилей и автострахования.
Наиболее значительную роль в структуре инфляции продолжает играть стоимость жилья. Эта категория является крупнейшей составляющей индекса потребительских цен. В феврале расходы на жильё увеличились на 0,2% по сравнению с предыдущим месяцем, а годовой рост составил около 3%. При этом стоимость аренды выросла лишь на 0,1%, что стало самым слабым месячным увеличением с начала 2021 года.
Некоторые категории товаров показали более заметное повышение цен. Например, стоимость одежды выросла на 1,3% за месяц. Экономисты часто рассматривают эту категорию как чувствительную к торговым тарифам и изменениям в глобальных цепочках поставок. Цены на новые автомобили в целом оставались стабильными и выросли лишь на 0,5% по сравнению с прошлым годом.
Цены на энергоносители увеличились на 0,6% в течение месяца и примерно на 0,5% в годовом выражении. При этом продукты питания подорожали на 0,4% за месяц и на 3,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Интересной деталью отчёта стало значительное снижение цен на яйца. В феврале они подешевели на 3,8% за месяц, а в годовом выражении падение составило более 42%. Это отражает стабилизацию рынка после прошлогодних скачков цен, вызванных проблемами в сельскохозяйственном секторе.
Финансовые рынки отреагировали на публикацию данных достаточно спокойно. Фьючерсы на американские фондовые индексы показали смешанную динамику, а доходность казначейских облигаций немного выросла. В целом инвесторы восприняли отчёт как подтверждение текущей умеренной инфляционной траектории.
Тем не менее экономисты предупреждают, что февральские данные могут не отражать будущие инфляционные риски. Отчёт был сформирован до резкого роста цен на нефть, который произошёл после начала военного конфликта между США, Израилем и Ираном.
После начала боевых действий нефть резко подорожала на фоне опасений относительно возможных перебоев в поставках из Ближнего Востока. В определённый момент цена на нефть превышала отметку в $100 за баррель. Позднее котировки немного снизились после заявлений президента США Дональда Трампа о том, что конфликт может завершиться относительно быстро.
Рост стоимости нефти может оказать значительное влияние на инфляцию в ближайшие месяцы. Повышение цен на бензин и другие энергетические ресурсы обычно быстро отражается на транспортных расходах, логистике и стоимости многих товаров. Таким образом, энергетический фактор способен довольно быстро повысить общий уровень инфляции даже при стабильных базовых ценах.
По данным Американской автомобильной ассоциации (AAA), средняя цена бензина в США уже выросла более чем на 18% с конца февраля, достигнув примерно $3,54 за галлон (примерно 3,78 л). Это указывает на то, что энергетический компонент инфляции может значительно усилиться в мартовских и апрельских статистических отчётах.
Некоторые экономисты считают, что такой рост может быть временным и ослабнет после стабилизации геополитической ситуации. Однако краткосрочный эффект всё равно способен осложнить экономическую картину и повлиять на ожидания инвесторов.
С точки зрения денежно-кредитной политики февральский отчёт, вероятно, не изменит текущую позицию ФРС. Центральный банк продолжает внимательно следить за инфляцией и экономической активностью после серии снижений процентных ставок, проведённых в прошлом году.
ФРС ориентируется прежде всего на другой показатель инфляции — ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE). Именно этот индикатор используется для оценки достижения официальной цели инфляции на уровне 2%.
По мнению участников рынка, на ближайшем заседании 18 марта ФРС, скорее всего, оставит процентные ставки без изменений. Вероятность такого сценария оценивается почти в 100%. Инвесторы ожидают возможного снижения ставок не раньше сентября, при этом вероятность второго снижения до конца года оценивается примерно в 40–45%.
Материалы на эту тему также можно прочитать:
- Consumer prices rose 2.4% annually in February, as expected (CNBC)
- US consumer prices increase as expected in February (Reuters)
.
Автор: Игорь Черненков
👉 Подписывайтесь на канал Finversia на платформах YouTube, Telegram, Rutube и ВКонтакте.