🙇 "Хэдхантер" остается хорошей ставкой ликвидной акцией
⛏HeadHunter 6 марта, представил позитивные финансовые результаты за 4К 2025 г., которые опередили наши прогнозы. Рост выручки в октябре-декабре был околонулевым на фоне слабой динамики основного бизнеса, где продолжалось снижение количества клиентов. Рентабельность скор. EBITDA оказалась почти на 3 п.п. лучше нашей оценки. Группе удалось удержать маржинальность основного бизнеса выше 60%, а в HRtech - добиться положительного показателя EBITDA. По итогам года компания выполнила все свои прогнозы, обеспечив рост выручки немного выше целевых 3% и рентабельность более 52%. В 2026 г. менеджмент HeadHunter ожидает увеличение доходов в пределах 8% г/г и рентабельность скор. EBITDA выше 50%.
⛏Совет директоров HeadHunter рекомендовал дивиденды по итогам года в размере 233 руб. на акцию, что несколько выше, чем мы ожидали. Дивидендная доходность составит 7,8%, а суммарно за финансовый год около 16%. HH, на наш взгляд, остается хорошей ставкой на восстановление экономической активности с долгосрочным потенциалом масштабирования бизнеса и привлекательной дивидендной доходностью.
⛏Выручка HeadHunter по итогам 4К продемонстрировала незначительный рост и была чуть выше нашего прогноза. Охлаждение экономики и ситуация на рынке труда продолжали оказывать давление на результаты компании. Число клиентов МСБ снизилось на 19% г/г, а количество крупных клиентов осталось почти на уровне сопоставимого периода прошлого года. Компании в основном удалось компенсировать негативный эффект за счет увеличения среднего чека. По итогам года рост выручки составил 4% г/г и слегка опередил прогноз менеджмента, который предполагал увеличение продаж в пределах 3% г/г.
⛏Рентабельность скор. EBITDA в 4К увеличилась на 3,5 п.п. г/г и почти на 3 п.п. превзошла наши ожидания. Группе удалось удержать маржинальность основного бизнеса выше 60%. По итогам года HH выполнил свой прогноз и показал рентабельность EBITDA выше 52%. С учетом комментариев менеджмента мы полагаем, что рентабельность HRtech в 2026 г. может оказаться выше ожидаемого нами уровня. За счет низкого долга и небольшой налоговой нагрузки компания продолжила демонстрировать высокий коэффициент конвертации EBITDA в чистую прибыль.
Голосуй👍 Дзен💱Smart-lab 📇 Finbazar 💭
#новости
