«Делимобиль» — один из главных каршеринговых сервисов России. Но в 2025 году над каршерингом нависла угроза дефолта. Тем удивительнее, что сервис выкупает облигации у своих инвесторов. Разбираемся, сможет ли компания расплатится по долгам и что будет с её акциями в 2026 году.
Выкуп облигаций — признак устойчивости?
«Делимобиль» выкупил облигации на 661 млн рублей. Это примерно треть от объёма, который планировала компания.
Напомним, что выкуп происходил на следующих условиях?
- Выпуск 001Р-02 — по 96% от номинала (погашение в 2026 г.).
- Выпуск 001Р-04 — по 90% от номинала (погашение в 2026 г.).
- Выпуск 001Р-05 — по 96% от номинала (погашение в 2026 г.).
То есть «Делимобиль» покупал свои облигации по рыночной цене. Поэтому решение двух третей инвесторов оставить облигации говорит о доверии к эмитенту.
Гендиректор Винченцо Трани заявил, что компания выполняет все обязательства вовремя, имеет достаточно средств и сохраняет гибкость. Он отметил, что компания продолжит развивать сервис для 13 млн пользователей.
Что будет с акциями «Делимобиля»
За последний год акции «Делимобиля» упали почти наполовину. Сейчас они торгуются на исторических минимумах, по состоянию на 10 марта 2026 года цена 102 рубля.
В четвёртом квартале 2025 года «Делимобиль» столкнулся с оттоком клиентов. Люди стали реже пользоваться сервисом, потому что компания сделала упор на дорогие тарифы (класс «Комфорт» и выше) и проигрывала конкурентам в цене. При этом начиная с ноября—декабря 2025 года сервис активно предлагал клиентам скидки: поездки при высоком рейтинге пользователя могли стоить менее 7 рублей за минуту. Ещё учитывайте следующие показатели:
- Активная аудитория. Число ежемесячных пользователей снизилось на 5% год к году — до 573 000 человек.
- Использование. Общее количество оплаченных минут упало на 7%.
- Новые услуги. Компания продолжает развивать сервис — в 2025 году запущены тарифы «Межгород» и «Рент» (долгосрочная аренда).
- Продажи автомобилей. За 2025 год реализовано 3600 машин. Это в 3,6 раза больше, чем годом ранее (рост 364%). Продажи немного не дотянули до нижней границы собственного прогноза (4–5 тыс.), но в целом результат близок к плану. Это приносит компании столь необходимые сейчас деньги.
Компания в 2025 году прогнозирует 3,7 млрд рублей убытков. Для сравнения: по результатам 2024 года она фиксировала прибыль 8 млн рублей.
Долговая нагрузка сервиса остаётся высокой. Соотношение чистого долга к EBITDA не превысит 4,8х. Это означает, что долг «Делимобиля» почти в пять раз больше его годовой операционной прибыли. Если представить, что всю эту прибыль направляют на погашение долгов, расплатиться получилось бы примерно за пять лет. Показатель получается разным, потому что в одном случае аренду не считают долгом, а в другом — учитывают вместе с другими обязательствами. Для сравнения: на конец 2024 года показатель составлял 2,2х (без учёта аренды) или 5,1х (с учётом аренды).
«Делимобиль» пытается улучшить ситуацию. Например, он открыл кредитную линию на 1,1 млрд рублей у генерального директора бренда Винченцо Трани. Фактически речь идёт о займе от руководителя: при необходимости компания сможет брать из этой линии деньги и направлять их на погашение облигаций. Это поможет сервису в погашении облигаций.
В то же время долгов у «Делимобиля» сейчас очень много. На 2026 год приходится погашение половины долгов компании. Поэтому только средств генерального директора и ключевого акционера для их погашения в 2026 году не хватит.
Также на продажи влияет ограничение работы мобильного интернета. «Делимобиль» до сих пор не попал в так называемый «белый список» сайтов — это перечень сервисов, которые продолжают нормально работать даже при проблемах со связью. У конкурентов — «Яндекс Драйва» и «Сити Драйва» — такой статус уже есть.
Очевидно, что инвестиции в акции и облигации «Делимобиля» — это русская рулетка. Компания пытается привлечь дополнительное финансирование, чтобы рассчитаться по огромным долгам в 2026 году. Однако этих усилий может оказаться недостаточно. Именно поэтому инвесторы так активно продают бумаги каршерингового сервиса. В краткосрочной и среднесрочной перспективе ждать позитива в акциях «Делимобиля» чересчур оптимистично.