$€ Вы наверное замечаете, что у большинства биржевых аналитиков все время неопределённость. У них всегда нужно дождаться каких то значимых событий, после которых будет все ясно, а вот пока извините - неопределённость.
И так все время по кругу. Каждый раз появляется новое ожидание прояснения ситуации и это все бесконечно. Почему так? Потому что сложно признать публично то, что не знаешь, что будет с активами в будущем. Вот и приходится говорить что ты будешь знать что будет, но не сейчас, а когда ситуация прояснится. Но ситуация так и не проясняется ...
➡️И вот сейчас для меня действительно такая ситуация неопределённости. У меня есть некое представление о том, что сейчас условно ситуация позитивная, а вот ближе к лету она будет негативной. И это понимание основано исключительно на календарных данных.
К лету закрывается дивидендный сезон. И это почти всегда приводит к снижению на фондовом рынке. И наоборот, сейчас акции торгуются с дивидендами, и соответственно снижаться очень сложно.
👉Последний раз акции снижались весной и с дивидендами - в 2022 и в 2020 году. Из-за начала svo и ковида. А в обычных ситуациях весна - рост лето/осень - снижение.
Соответственно вот та единственная определённость которая у нас есть. А все остальное содержит в себе ту самую неизвестность высшего порядка. И естественно ее источником являются события на Ближнем Востоке.
В чем проблема? Может показаться, что для Российской экономики - это сплошной позитив. Что может быть лучше, чем супер дорогая нефть и газ?
👉И действительно, бюджет и нефтегазовые компании выигрывают от этого. Однако, есть и обратная сторона.
Во-первых, долгосрочные инвесторы не могут закладывать этот фактор для принятия решений. Потому что все это прекратится резко, и неожиданно. Все это может продлиться и несколько месяцев, а может и пару дней.
Судоходство по Ормузскому проливу могут открыть в любой момент. Не будет предупреждений. Это будет новость+молиния. Соответственно как только это произойдёт, то нефть полетит камнем вниз. И никто не знает когда это произойдёт. Поэтому очень сложно учитывать фактор дорогой нефти при инвестиционных решениях.
Во-вторых, есть негативная сторона для мировой экономики. Экономический рост замедлиться как и торговая активность. Дорогая нефть и дефицит других товаров из-за перекрытия пролива уже негативно влияют на мировую экономику.
Плюс, начнет раскручиваться инфляция, что приведёт к тому, что мировые ЦБ вновь начнут цикл повышения ставок. Что ударит снова по всей мировой экономике.
Соответственно период сверх высоких цен на нефть и газ, может смениться периодом сверх дешёвых цен. И опять таки, когда произойдёт эта смена циклов - никто не знает.
❗Ну и последнее. Не исключено, что конфликт может приобрести мировой масштаб. И тогда события пойдут по непредсказуемому и очень опасному сценарию.
Естественно - все это условия для спекуляций, а не инвестиций. Нет, естественно инвестировать можно в любое время. И сейчас - в том числе. Но вопрос в том, на сколько будут эффективны такие инвестиции?
Наши внутренние обстоятельства.
Теперь, что касается нашей внутренней повестки. Во-первых, инвесторы из-за событий на Ближнем Востоке подзабыли, что у нас идет svo. И фактор его влияния на реальную экономику никуда не делся. Дефицит бюджета нарастает, бизнес активность снижается, а рост ВВП замедляется очень быстро.
➡️И все это ретранслируется в состояние нашего фондового рынка. Соответственно об этом нельзя забывать, когда вас накрывает безграничный оптимизм от нефти дороже $100 за баррель.
Так же наши финансовые власти оказались подвержены это мировой неопределённости. Минфин тянет с публикацией новых параметров бюджетного правила и секвестром бюджета. Там банально не знают как поступить в новых обстоятельствах. Естественно эта неопределённость затрагивает и рынок акций.
На этом фоне ЦБ действует по накатанной и продолжает снижать ставку. Но при этом делает это очень медленно, при этом игнорируя риски инфляции. Снижать ставку по пол процента за заседание можно очень долго. Такими темпами нужная экономике ставка будет только в конце года.
Рынок акций отреагировал на это слабым негативом. Видно, что Набиуллина хоть и прогибается под требования снижения ставки, но делает это нехотя и максимально медленно.
Отсюда и недовольство нашего рынка акций. По итогам недели нулевой рост. И тут важно подчеркнуть. Рубль ослаб уже на 10%, нефть выше $100 - а рублёвый индекс ММВБ показывает нулевую динамику. Как так?
Ну вот как раз дело в этой сверх неопределённости. Крупные инвесторы бояться активно заходить в акции в таких обстоятельствах. Почему? Потому что позиции у них большие. Это обычный частный инвестор может выйти из позиции в любой момент, продав условно пять своих акций.
➡️А у институциональных инвесторов такие пакеты акций, что зачастую их не распродать за один день, не потеряв при этом в цене из-за падения акции на продаже большого объёма. Соответственно если вдруг неожиданно ситуация ухудшится, они просто не успеют выйти из своих позиций. Отсюда и такая осторожность. Но и активных продаж от них тоже видно. Можно говорить, что они тоже в ожидании и избегают лишних движений.
Что имеем в итоге? Сейчас у нас очень много источников неопределённости, и события могут пойти по любому сценарию. При этом как уже говорил много раз - снижение акций до конца весны маловероятно. А вот потом очень вероятно снижение.
👉Однако ситуация лучше, чем это было несколько месяцев назад. Планы правительства по девальвации вносят коррективы в мои прогнозы. Эта инициатива властей будет поддерживать наши акции от слишком сильного обвала. Поэтому обновление минимумов последнего года под большим вопросом.
У меня на этом всё. Спасибо за внимание. Ваш Sol. $€ 🤝
Мой Telegram про инвестиции.
Можно поддержать канал и закинуть (донат).
Начать инвестировать и получить бонус (акции Роснефти в подарок) можно тут.
Не хотите рисковать, можно во вклад с высокой ставкой.