На этой неделе произошло несколько интересных событий, о которых хочется поговорить поподробнее. Все они неоднозначные, но очень интересно в чем-то сравнивать их между собой.
Гарант-Инвест
Определением Арбитражного суда города Москвы от 18.03.2026 по делу № А40-286034/2025 в отношении эмитента "Гарант Инвест коммерческая недвижимость" была введена процедура банкротства – наблюдение. Сейчас будет назначен управляющий, который проведет инвентаризацию в компании. Теоретически он может сказать, что платежеспособность должника восстановлена и он может продолжать работать. Но процедура наблюдения назначается не на месяц, поэтому ждем каких-то официальных заявлений и информации от эмитента, но не скоро. И вот что мне нравится в Гарант-Инвесте, у них генеральный директор достаточно долго пытался рассказывать о том, что они делают, чтобы выракабкаться из сложившейся ситуации. Они открыто говорили, что торговые центры сильно пострадали во время пандемии, после ухода известных брендов и они пытались заново привлечь посетителей в ТЦ через рестораны, фитнес-клубы и что-то еще. Я понимаю, что слова на хлеб не намажешь. Но в то же время мне как инвестору очень импонировало, что они честно говорили хотя бы о части проблем, допускаю, что о чем-то они и умалчивали.
Посмотрим как оценит имущество компании управляющий, что он найдет, а что нет. И к сожалению тут от управляющего очень много что зависит. Какие-то управляющие работают настолько плохо, что пострадавшие даже добиваются их замены.
Из плохого: после введения процедуры наблюдения, перестает капать НКД. Из хорошего: инвесторы могут никуда не бежать, за них все что надо кто-то сделает.
ЮГК
С Южуралзолото история конечно не простая и длинная. Совсем недавно контрольный пакет акций компании отошел государству из-за того, что его предыдущий владелиц нарушил закон и совмещал работу в заксобрании и предпринимательскую деятельности. Кроме этого к компании были претензии с точки зрения экологии.
Совсем недавно счета компании были арестованы и решением суда она должна перечислить 32 миллиарда на счет Московского городского суда. Зачем надо арестовывать счета компании, чьим основным акционером является государство - не очень понятно. Возможно, есть опасения, что часть чистой прибыли за прошлые года будет выведена в пользу прошлых акционеров, возможно еще что.
В результате ареста счетов, компания не смогла выплатить купоны и допустила технический дефолт. Далее прошли новости, что за компанию перечислила деньги в НРД ее дочерняя структура, но депозитарий вернул их. Ранее я рассказывала как наблюдать за компаниями, допустившими дефолт, почитать можно вот тут.
Я посмотрела на сайте, сейчас деньги поступили в НРД, а значит инвесторы в скором времени получат свои купоны и ЮГК выйдет из технического дефолта. Владельцы облигаций смогут выдохнуть хоть на время. А вот про владельцев акций не знаю...
Я сама держу замещающие облигации от ЮГК, поэтому текущая ситуация меня волнует. Тут руководство компании не пытается что-то сказать, а собственно что-то обнадеживающее сложно сказать. Остается только надеяться, что раз государство хотело продать эту компанию, то оно не будет доводить ее до банкротства. Но, планы могли поменяться... В том числе, изучив истинное состояние дел в компании, Росимущество могло и передумать. Или не могло? Не знаю! И вот я смотрю на свои облигации, при текущей доходности хочется их докупить, а страшно. А понимания истинной ситуации нет!
Евротранс
На днях компания Евротранс не смогла во время расплатиться с держателями народных облигаций на платформе ФинУслуги. На следующий день она опубликовала официальное разъяснение, что это был "технический сбой" и в тот же день перечислила все деньги. Но рейтинговое агентство Эксперт РА назвало сложившуюся ситуацию "техническим дефолтом". Привожу цитату с сайта рейтингового агентства:
Данное событие трактуется агентством как технический дефолт, поскольку имел место факт неисполнения обязательств перед держателями облигаций в срок. Наступление технического дефолта является основанием для снижения рейтинга кредитоспособности компании до уровня ruС согласно методологии агентства.
Чуть ранее Евротранс решило отозвать кредитный рейтинг в другого агентства АКРА. Собственно это право Евротранса решить у какого агентства получать рейтинг, компания решила получать его у всех, у кого только можно, получило А-. Но некоторое время назад АКРА присвоило рейтинг "под наблюдением" и Евротранс решил отозвать этот рейтинг, видимо, чтобы не портить картину. И тут второй удар от Эксперт РА. На это Евротранс опубликовал информацию о том, что он не согласен с решением, что просрочка связана с "техническим сбоем при фиксации даты исполнения платежа".
И вот тут меня конечно удивляет ситуация. У компании возникли проблемы и она утверждает, что это технический сбой, так дайте интервью, расскажите подробнее. Но нет, они засели в кусты и молчат.
А с другой стороны сейчас сразу несколько компаний подали в суд на Евротранс в связи с тем, что она во время не платит по своим счетам, поэтому напрашивается вывод, что у эмитента наблюдаются проблемы с оборотными средствами, в результате у нее идет один кассовый разрыв за другим.
И тут я конечно сильно удивлена. Пару месяцев назад они могли провести дополнительную эмиссию акций, выпустить еще сколько-то штук, привлечь денег и улучшить свою финансовую ситуацию. Они зарегистрировали выпуски облигаций на Московской и Питерской бирже. Они могли привлечь хоть сколько-то денег через них, но не сделали этого. А сейчас, когда то у них счета заблокировали, то иски сыпятся, уже никто не захочет покупать их акции по текущим ценам или облигации с низким купоном. То есть компании не надо было тянуть время, надо было во время все делать. И это кстати хороший урок для людей, которым кажется, что сейчас я тут что-то сделаю, там и выкручусь. Вот может Евротранс выкрутится, а может уже нет. Сейчас сложно сказать.
У меня складывается впечатление, что Евротранс решил, что он будет четко платить только по облигациям с биржи, чтобы не портить себе имидж, но просчитался... И на мой взгляд Евротранс очень плохо выглядит на фоне Гарант-Инвеста, где генеральный директор старался что-то рассказать инвесторам. И повторюсь, слов конечно мало, но они мне как инвестору дают понимание чего ждать от компании и мне это приятно. Когда компания молчит, мне страшно, что сказать ей уже нечего.
И как всегда оставляю свой ссылки: