В ходе торгов вечером 17 марта рубль продемонстрировал резкое падение, хотя ранее его снижение было незначительным.
Как отметила Наталья Мильчакова, аналитик Freedom Finance Global, котировки ключевых зарубежных валют стремительно повысились: китайский юань преодолел психологический уровень в 12 рублей, приблизившись к значениям октября 2025 года. Американский доллар превысил отметку 83 рубля, а евро закрепился выше 95 рублей, обновив свои максимумы. Причины существенного ослабления национальной валюты носят комплексный характер. Значимым элементом стала временная пауза в участии Минфина России в валютных операциях в марте, что, по мнению специалиста, поддержало отечественных экспортеров.
Тем не менее, это лишь один из аспектов. На динамику рубля оказывают давление и серьезные внешние факторы. Среди них — политика ФРС США, включая решения по ставке, а также сохраняющаяся высокая стоимость нефти, которая держится в районе 100 долларов за баррель.
Сохраняющиеся риски ускорения инфляции в Штатах способствуют росту доллара. Дополнительную неопределённость на рынки вносит потенциальная смена руководства американского регулятора. Совокупное действие этих обстоятельств укрепляет доллар и увеличивает нагрузку на рубль.
Внутренняя конъюнктура также складывается не в пользу российской валюты. Участники рынка anticipate, что на заседании 20 марта Банк России примет решение о понижении ключевой ставки. Даже умеренное смягчение монетарной политики может усилить давление на рубль.
По оценкам Мильчаковой, если высокие цены на нефть сохранятся, уже в апреле Минфин может возобновить активные закупки инвалюты, что создаст дополнительный фактор для ослабления рубля. На ближайшую неделю аналитик ожидает, что доллар будет находиться в коридоре 82-84 рубля, евро — 94-96 рублей, а юань — 11,6-12,2 рубля.
Параллельно наметилась устойчивая тенденция к постепенному снижению ключевой ставки внутри страны. Как прогнозирует главный экономист Банка Синара Сергей Коныгин, 20 марта регулятор может снизить её на 0,5 п.п., до 15% годовых, при этом более агрессивные шаги маловероятны.
Подобная осторожность обусловлена непростой инфляционной обстановкой: по результатам февраля рост потребительских цен превысил ожидания. С начала года инфляция составила уже 2,5%, при том что ЦБ сохраняет годовой прогноз в диапазоне 4,5-5,5%. Выполнение этого прогноза пока остается под сомнением.
Центробанк не усматривает причин для серьезных опасений относительно рецессии, объясняя вялые экономические показатели начала года временными явлениями. Это уменьшает вероятность срочных антикризисных мер и резких корректировок ставки.
Однако ситуацию осложняет неопределённость вокруг параметров бюджетного правила: возможный пересмотр «цены отсечения» способен поставить под вопрос существующие прогнозы по инфляции и денежно-кредитной политике на весь 2026 год.
На этом фоне сокращается привлекательность банковских вкладов для граждан. В марте 2026 года средняя максимальная ставка по рублевым депозитам в топ-50 банков снизилась до 14,29% годовых, что является минимальным значением за последние два года. За период с 18 февраля по 10 марта снижение достигло 2,28%, а более 70% кредитных организаций уже ужесточили условия по своим депозитным продуктам.
В итоге формируется тревожная картина: рубль слабеет, процентные ставки падают, а инфляция остается повышенной. В совокупности это ведет к быстрой потере покупательной способности сбережений, размещенных на депозитах, что особенно заметно на фоне продолжающего роста курсов доллара, евро и юаня.