Ситуация, когда на фоне резкого подорожания нефти рубль продолжает слабеть, связана с изменениями в бюджетном правиле и приостановкой продаж валюты из ФНБ. Об этом СМИ2 заявил главный экономист «Эксперт РА» Антон Табах.
В пятницу Совет директоров Центробанка снизил ключевую ставку на 50 базисных пунктов, до 15% годовых. Табах обратил внимания на слова главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной, которая заявила, что более существенному снижению ставки помешали внешние факторы, которые создают повышенную степень неопределенности.
«Сейчас многие граждане спрашивают, почему на фоне военных действий в Персидском заливе нефть дорожает, а рубль слабеет. Тут важно понимать, что на динамику рубля очень большое влияние оказали потенциальные изменения в режиме бюджетного правила, которые фактически выражаются в приостановке продажи валюты и золота из Фонда национального благосостояния», — уточнил эксперт.
По словам Табаха, предложенные изменения не слишком позитивны для курса национальной валюты. При этом ослабление рубля работает в двух направлениях: с одной стороны, оно несколько смягчает бюджетные проблемы, а с другой — и это самое главное — решения по оптимизации расходов бюджета в целом указывают на то, что ЦБ в дальнейшем сможет позволить себе более активно снижать ключевую ставку.
Экономист полагает, что Центробанк и далее при снижении ставки будет выбирать между шагом в 100 и 50 б.п. и, скорее всего, будет придерживаться сценария медленного и плавного снижения. Таким образом, уровень ключевой ставки к концу года может достигнуть 12%, но при неблагоприятных для экономики раскладах это значение может оказаться и на отметке 11–11,5%.
«Что касается вероятности рецессии, то здесь, скорее, идут споры о терминологии: безусловно, экономика находится в очень сложном и замороженном состоянии, но есть ли рецессия или нет — это вопрос дискуссионный. Однако то, что наблюдается очень сильное экономическое замедление, находящееся на грани стагнации, может констатировать каждый», — резюмировал Табах.