Регулятор идет на этот шаг уже седьмое заседание подряд — теперь ключевая ставка в России составит 15%. До конца 2026-го у ЦБ запланировано еще шесть заседаний по пересмотру ставки.
Это один из важнейших макроэкономических показателей и одновременно инструментов государства для управления рыночной экономикой. Именно под эту ставку ЦБ кредитует все остальные банки. Чем она выше, тем крепче курс национальной валюты и ниже инфляция — когда деньги настолько дорогие, их выгоднее держать на вкладах, чем инвестировать. Такую политику называют жесткой, или охлаждением. И, наоборот, чем ставка ниже, тем больше стимулируется деловая активность и экономический рост, но ценой ослабления валютного курса и разгона инфляции (к этой политике прибегают во время классических рецессий).
Пик ставки — 21% — мы проходили в период гипервливаний в экономику оборонных расходов, в 2023–2024-м. Тогда, по мысли ЦБ, пришлось временно пожертвовать доступной ипотекой и развитием для бизнеса ради того, чтобы инфляция не стала совсем космической, на десятки процентов и больше (как, например, все последние годы в Турции).
Однако тогда росли и ВВП с зарплатами. А в последние месяцы ЦБ все чаще критикуют в Думе и среди крупного бизнеса за то, что он слишком медленно переходит к снижению ставки на фоне торможения экономики (на языке Набиуллиной — переход к «сбалансированному росту»).
Вместе с тем очередное снижение ставки именно сейчас грозит и очередным скачком курса в обменниках. Рубль, за прошлый год укрепившийся к евро и особенно к доллару на 25%, за последний месяц потерял уже 10%. Это происходит на фоне временного отказа Минфина продавать валюту из резервов, покупая на нее рубли. Это решение так резко изменило баланс спроса и предложения на валютном рынке, что рубль не особо поддерживает даже рекордно дорожающая из-за войны в Иране нефть. После многих месяцев колебаний вокруг 80 рублей за доллар и 90 за евро на этой неделе табло обменников подошли вплотную к 90 и 100 рублям соответственно.
Насколько сильно и как надолго подкосит рубль понижение ставки, экономисты спорят. Ясно одно: если этой весной или в начале лета вы собираетесь на отдых за границу и планируете покупать для этого валюту, с этим по возможности лучше не тянуть.
Фото: Konstantin Kokoshkin/Global Look Press
Текст: Кирилл Романов