Отток средств из Bitcoin-ETF слишком мал, чтобы свидетельствовать о развороте трейдеров в сторону медвежьего тренда, но ухудшение макроэкономической ситуации в США и высокие цены на нефть заставляют трейдеров хеджировать риски.
Коротко
Трейдеры, торгующие Bitcoin, проявляют осторожность, поскольку высокие цены на нефть и напряженность на Ближнем Востоке способствуют росту инфляции и препятствуют снижению процентных ставок в США.
Отток средств из спотовых Bitcoin-ETF на сумму 254 миллиона долларов слишком мал, чтобы говорить о развороте тренда в сторону медвежьего, однако на рынках опционов наблюдается активное хеджирование.
Цена биткоина
BTC $70 344
На пятничной торговой сессии цена Bitcoin стабилизировалась на уровне около 70 000 долларов после того, как во вторник ему не удалось вернуться к отметке в 75 000 долларов. Снижение произошло на фоне двухдневного чистого оттока средств из спотовых биржевых фондов (ETF) Bitcoin, зарегистрированных в США, что стало переломом тенденции последних семи дней. Трейдеры задаются вопросом, не начали ли институциональные инвесторы играть на понижение, особенно на фоне ослабления фондового рынка США.
Медвежьи настроения на мировых рынках оказывают давление на Bitcoin, в то время как индекс S&P 500 упал до самого низкого уровня за последние шесть месяцев. Даже золото, которое обычно используется в качестве защитного актива, за три дня подешевело на 10%. По мере того как война между США и Израилем и Ираном приводит к повсеместному отказу от рискованных активов, данные по деривативам на Bitcoin отражают растущий страх трейдеров.
В пятницу спрос на опционы пут (продажа) на Bitcoin на бирже Deribit был почти в 2,5 раза выше, чем на аналогичные опционы колл (покупка), что указывает на возросший спрос на нейтральные и медвежьи стратегии. Предыдущий всплеск этого показателя произошел 27 февраля после того, как Иран отказался от переговоров о демонтаже ключевых ядерных объектов и вывозе обогащенного урана.
Трейдеры разочарованы тем, что Bitcoin отстает от индекса S&P 500 на 17%
Чтобы понять, действительно ли возросший спрос на пут-опционы был направлен на защиту от снижения цены, следует оценить показатель дельта-смещения. Когда маркетмейкеры опасаются неминуемой коррекции цены Bitcoin, пут-опционы, как правило, торгуются с премией в 6% или выше по сравнению с аналогичными колл-инструментами. И наоборот, в периоды бычьего тренда показатель опускается ниже -6%.
В пятницу дельта-сдвиг опционов на Bitcoin (пут-колл) составил 16 %, что означает, что профессиональные трейдеры не уверены в том, что уровень в 69 000 долларов устоит. Несмотря на то, что ситуация далека от паники, наблюдавшейся в конце февраля, нынешние условия отражают стресс, вызванный падением цены на 21 % за три месяца, в то время как золото и фондовый рынок США оставались относительно стабильными.
Независимо от того, удастся ли Bitcoin удержать уровень в 70 000 долларов, трейдеры недовольны тем, что за три месяца его доходность отстала от индекса S&P 500 на 17%. Что еще важнее, недавний рост до 75 000 долларов во вторник не повлиял на динамику опционов на Bitcoin, что является явным признаком чрезмерной осторожности трейдеров.
Отчасти пессимизм можно объяснить резким ростом цен на энергоносители. С 12 марта цены на нефть марки WTI держатся на уровне выше 94 долларов за баррель, что на 50% больше, чем в предыдущем месяце. Сбои в добыче и логистике нефти и газа на Ближнем Востоке негативно сказываются на ожиданиях экономического роста и ограничивают возможности Федеральной резервной системы США по снижению процентных ставок из-за инфляционного давления.
Чистый отток средств в размере $254 млн за два дня вряд ли свидетельствует о том, что институциональные инвесторы сменили медвежий настрой на бычий, но трейдеры не уверены, что Bitcoin удержится выше отметки в $68 000. На настроения трейдеров в значительной степени повлияли ухудшающиеся макроэкономические условия и неопределённость, вызванная затянувшимся конфликтом, что привело к росту спроса на защиту от убытков с помощью деривативов.
Статья предназначена только для информационных целей и не является финансовыми, инвестиционными или иными советами. Инвестиции в крипто активы или торговля ими сопряжены с риском финансовых потерь.
Спасибо что дочитали статью, ставьте лайки и комментируйте! Подписывайтесь.
vc.ru/id5675130