Вы когда-нибудь задумывались, почему, когда в Америке дорожает бензин, через пару месяцев вдруг взлетают цены на гречку в вашем местном магазине? Кажется, что экономика — это сложная магия, но на самом деле механизм грабежа под названием «экспорт инфляции» устроен гениально просто и нагло.
Представьте, что в многоквартирном доме живет сосед, у которого есть волшебный принтер. Когда ему не хватает денег на новый джип или на ремонт после вечеринки, он просто включает принтер и печатает пачку купюр. Но делает он это не тихонько. Он выходит на балкон и начинает размахивать этими купюрами, скупая всё мясо в местной мясной лавке, всё вино в винном магазине и нанимая всех сантехников в округе.
Проблема в том, что вы живете в этом же доме. Ваша зарплата не изменилась, но продуктов больше нет, а сантехник теперь стоит в три раза дороже, потому что его перекупил сосед с принтером.
В геополитическом масштабе роль такого соседа играют США. И это не метафора, а жестокая конструкция мировой финансовой системы.
Зависимость от Доллара
Весь мир (хотя сейчас и появляются альтернативы, но сути это не меняет) долгие десятилетия сидел на «долларовой игле». Нефть, газ, золото, важнейшие контракты — всё номинировано в американской валюте. США получили «непомерную привилегию», о которой мечтал еще Де Голль.
Суть привилегии проста: у всех остальных стран долг — это проблема. Если у страны заканчиваются деньги, она должна затянуть пояс, сократить расходы или взять в долг у кого-то другого в чужой валюте. А у США долг — это просто новая запись в базе данных Федеральной резервной системы (ФРС).
Когда в США начинается кризис, они не лечат экономику горьким лекарством (рецессией), а вводят себе укол адреналина — включают печатный станок. Программа количественного смягчения (QE) — это эвфемизм, означающий «давайте создадим триллионы долларов из воздуха».
Как «горячий доллар» заливает остальных
Итак, в США напечатали триллион долларов. Куда он идет? Он не остается под матрасами у американцев. Этот поток — «горячий доллар» — устремляется туда, где доходность выше. Обычно он летит в развивающиеся экономики: Бразилию, Турцию, Индонезию, Россию, страны Африки и Юго-Восточной Азии.
Местные центральные банки смотрят на это с ужасом. К ним приходит валютный шторм. Долларов становится так много, что местная валюта начинает дорожать (да-да, парадокс). Но это убивает экспорт. Чтобы спасти экономику, местные ЦБ вынуждены печатать свою национальную валюту, чтобы скупать эти доллары и сдерживать курс.
Что происходит в этот момент? В стране появляется огромная денежная масса в местной валюте, которая ничем не обеспечена. Это и есть импортированная инфляция. То есть США нажали на курок своего станка, а выстрел произошел в вашем кошельке.
Троянский конь под названием «сырье»
Но есть еще второй, более хитрый механизм. Доллар — это главный товар в мире. Но все остальные товары (нефть, медь, продовольствие) тоже торгуются за доллары.
Когда доллар слабеет (а он слабеет, когда ФРС печатает деньги без остановки), весь остальной мир, который держит сбережения в долларах, начинает паниковать. Чтобы спасти свои капиталы, инвесторы скупают всё, что видят: нефть, золото, пшеницу, лес.
Спрос на сырье растет, а предложение не поспевает. В результате растут мировые цены на энергоносители и еду. А теперь внимание: вы живете не в Америке, а, скажем, в Европе или Азии. Вы не печатали доллары. Но стоимость вашего бензина и хлеба привязана к биржевым котировкам в долларах. Америка напечатала деньги, вызвала рост цен на биржах, и вы заплатили за это на кассе в супермаркете.
У них «мягкая посадка», у нас — жесткая
Самое циничное в этой системе — это разница в подходах к лечению инфляции.
Когда ФРС США видит, что перестаралась и разогнала инфляцию уже внутри самой Америки (как это было в 2022–2023 годах), она начинает поднимать свою ключевую ставку. Казалось бы, это их внутреннее дело. Но для остального мира это сигнал к кровотечению.
Как только ставка в США растет, «горячие доллары», которые вчера грелись в развивающихся странах, срываются с места и бегут обратно в Америку. Там теперь можно ничего не делать, а просто положить деньги в американский банк и получать 5–6% годовых без риска.
Что остается развивающимся странам? Обвал национальной валюты (девальвация). А девальвация в стране, которая импортирует товары, — это моментальный скачок цен. Опять инфляция.
Америка решает свою проблему (высокую инфляцию у себя) за счет создания кризиса и удешевления валют у всех остальных. Это как если бы пожарный, туша свой дом, направил шланг в окна соседей, заливая их квартиру.
Золотой миллиард наоборот
Многие ошибочно думают, что глобализация стирает границы. Нет, она создает иерархию. США находятся на вершине этой пирамиды. Их «священный долг» перед своими гражданами — это для них святое. Они могут позволить себе раздавать «вертолетные деньги» (стимулы по 2000 долларов на человека) во время пандемии, потому что инфляцию от этих денег будут расхлебывать владельцы песо, реалов, рупий и тенге.
Это не просто экспорт инфляции. Это экспорт экономической боли. США экспортируют свою беспечность, свои кризисы и свои ошибки в денежно-кредитной политике. Они получают товары и ресурсы по всему миру, расплачиваясь бумажками, чья себестоимость — копейки за типографскую краску, а потом они же получают обратно свои капиталы под высокие проценты, обрушивая чужие валюты.
Есть ли выход?
Пока мир завязан на доллар как на единственное средство спасения во времена турбулентности, этот механизм будет работать. Любая страна, которая пытается играть по своим правилам (как это было с Россией после заморозки резервов), получает удар по курсу и, как следствие, по инфляции.
Но затыкать уши и молиться на доллар тоже не выход. Единственный способ перестать быть жертвой этого «инфляционного насоса» — это дедолларизация расчетов, создание альтернативных систем платежей и, главное, отказ от хранения национальных резервов в инструментах, которые печатаются по воле одного казначейства.
Пока же мир продолжает играть в эту игру, помните: когда в следующий раз вы увидите новость о том, что ФРС США запустила очередной «вертолетный сброс денег», доставайте кошелек. За этот полет уже выставлен счет, и оплатите его именно вы.