#ShadowBanking
Грустная история:
Когда компания BlackRock вложила $12 млрд в покупку HPS Investment Partners и хвасталась перспективой привлечения миллионов розничных инвесторов заманчивой прибылью от сложных долговых инструментов, казалось, что наступил золотой век частного кредитования
Однако спустя восемь месяцев BlackRock столкнулась с массовым уходом некоторых своих существующих клиентов:
В пятницу HPS впервые ввела ограничения на снятие средств со своего флагманского инвестиционного фонда, доступного состоятельным частным лицам: неторгуемого фонда прямого кредитования объемом $26 млрд. BlackRock вернула некоторым клиентам их капитал, в общей сложности около половины от $1,2 млрд, которые они хотели получить. Те, кто не смог получить желаемое, могут подать заявку на выкуп в будущем.
Акции BlackRock упали до самого низкого уровня с мая, примерно за два месяца до того, как генеральный директор Ларри Финк и другие руководители завершили приобретение HPS.
Тревога, охватившая рынок частного кредитования объемом $1,8 трлн заставляет Уолл-стрит переосмыслить ситуацию. Ее подкрепляют опасения, что кредитование на протяжении многих лет было слишком простым, и что розничные инвесторы не до конца понимают тонкости инвестиционных фондов, предназначенных для замораживания денежных средств на более длительные периоды с целью владения более сложными и неторгуемыми частными кредитами
Кроме того, это происходит на фоне попыток крупнейших инвестиционных компаний убедить частных лиц, откладывающих средства на пенсию, добавить частное кредитование к пенсионным планам 401(k)
Генеральный директор JPMorganДжейми Даймон предупредил, что по крайней мере некоторые фирмы допустили ослабление стандартов андеррайтинга на фоне конкуренции со стороны небанковских кредиторов, и даже Марк Роуэн из Apollo на конференции Bloomberg Invest в Нью-Йорке на этой неделе предсказал, что впереди ждут новые трудности
Решение BlackRock наращивать объемы частного кредитования было обусловлено управлением активами для страховых компаний, пенсионных фондов и крупнейших институциональных клиентов, а также убеждением индивидуальных инвесторов перейти от традиционного портфеля 60/40 из акций и облигаций к портфелю 50/30/20, включающему 20% альтернативных активов. На конец декабря на розничных инвесторов приходилось около 10% от общего объема частных активов, управляемых BlackRock
