Отдельная сниженная ключевая ставка для бизнеса в итоге все равно будет подталкивать цены вверх: чтобы займы стали по-настоящему доступными, нужна стабильная низкая инфляция. Об этом Банк России сообщил в ответах в своем Telegram-канале.
В ЦБ подчеркнули, что попытка «закрыть кран» кредитования для одних и «открыть» для других в масштабах экономики не дает желаемого результата. Для инфляции важнее не то, кто именно берет кредиты, а общий объем заемных средств: рост кредитования увеличивает денежную массу и тем самым усиливает давление на цены. Поэтому, отвечая на вопрос о двух разных ставках - низкой для бизнеса и высокой для населения - регулятор указал, что такая схема не решает проблему.
Также в Банке России объяснили, что компании, получившие дешевые деньги, со временем направят их в экономику через выплаты сотрудникам, а затем - через расчеты с поставщиками сырья и оборудования, которые тоже выплачивают зарплаты.
Эти дополнительные средства, как и потребительские займы, в конечном счете повышают спрос. Разница лишь в том, что цепочка передачи окажется длиннее, но итоговое влияние на инфляцию будет сопоставимым.
В ЦБ резюмировали: реально доступные кредиты для широкого круга заемщиков возможны только при устойчиво низкой инфляции. Поэтому денежно-кредитная политика действует на ставки в экономике в целом, а адресные льготы - задача правительства, которое точечно поддерживает приоритетные отрасли, стараясь не ускорять общий рост цен.