🏦 Мосбиржа отчиталась за 2025: ставки съедают прибыль
С одной стороны, операционные показатели радуют, с другой - итоговая цифра чистой прибыли заставляет задуматься. Чистая прибыль составила 59,4 млрд рублей, что на четверть меньше, чем годом ранее. Падение серьезное, и причина кроется в структуре доходов.
📈 Комиссионный драйвер
Главный позитив отчетности - комиссионные доходы. Они выросли почти на 25%, достигнув 78,65 млрд рублей, и теперь занимают 61% в структуре операционки. Бизнес биржи становится менее зависимым от конъюнктуры ставок: частные инвесторы продолжают заходить на рынок (еще 5 млн новых счетов за год), компании проводят размещения, а биржа запускает новые инструменты. Этот поток активов приносит стабильную комиссию вне зависимости от уровня ключевой ставки.
📉 Главный тормоз - процентные доходы
А вот второй ключевой источник дохода подвел. Чистый процентный доход снизился на 38% - до 50 млрд рублей. Это прямое следствие цикла снижения ставки: биржа размещает свободные остатки клиентов, и падение доходности по этим инструментам больно бьет по прибыли. Именно здесь скрывается главная причина сокращения итоговых финансовых результатов.
📌 Что происходит прямо сейчас
В феврале 2026 года объем торгов золотом на бирже вырос в четыре раза год к году, а серебром - в семь раз . Частные инвесторы активно скупают драгметаллы: их количество на этом рынке увеличилось на 22% за месяц . Это подтверждает, что интерес к биржевым инструментам сохраняется, что будет поддерживать комиссионные доходы в текущем квартале.
С технической точки зрения акции MOEX последние месяцы чувствовали себя увереннее индекса, отыгрывая дивидендные перспективы и рост комиссий. Но сейчас мы вплотную подошли к сильному уровню сопротивления, от которого цена уже не раз отскакивала вниз.
🤔 Какой итог?
На текущих уровнях бумага выглядит перегретой. Да, комиссионный рост и февральские рекорды по драгметаллам впечатляют, но в фазе снижения ставки биржа будет получать все меньше процентных доходов, что продолжит давить на итоговую прибыль.
В текущем цикле смягчения денежно-кредитной политики история теряет инвестиционную привлекательность. Будем снова присматриваться к IRUS, когда развернемся в цикл повышения ставок - тогда процентные доходы снова станут драйвером.
💎 Простая Торговля - помощь в инвестициях. Переходите на сайт и в мессенджер MAX, чтобы повысить доходность!
#пт_отчетность
