Госкорпорация опубликовала модель двухэтапного финансирования концессионных соглашений, согласно которой предполагается:
🟢 Привлечение проектного финансирования на этапе создания/реконструкции объекта КС.
🟢 Рефинансирование через облигации на этапе эксплуатации (для получения «длинных» денег).
🛑ВЭБ.РФ считает, что модель сэкономит бюджетам деньги, а бизнесу позволит получить стабильное и дешевое финансирование.
Евгения Зусман, управляющий партнер компании You & Partners ответила на несколько вопросов о модели двухэтапной системы финансирования проектов ГЧП:
❓Насколько модель может быть интересна бизнесу?
🟢При условии, что проекты будут соответствовать требованиям методики и законодательства (вероятно, появятся дополнительные требования), и у новых инвесторов в инфраструктуру будет соответствующий аппетит, модель может сработать. Интерес бизнеса будет напрямую зависеть от реальной экономии при привлечении средств на реализацию проектов.🟢
❓Какие проблемы может решить предлагаемая модель?
🟢Механизм направлен на поиск длинных денег с приемлемой ставкой. Он главным образом должен решать эту задачу. Эффективность двухэтапной модели мы сможем оценить только на практике. Пока об этом говорить рано. Главное – чтобы у тех, кто хочет и может привлекать финансирование в проекты по старым моделям, такие возможности остались.🟢
❓Какие основные риски актуальны для такой модели финансирования?
🟢Первый риск связан с ограничением применения модели для некоторых регионов и муниципалитетов. В методике указан высокий кредитный рейтинг концедента (рекомендовано от «AA+(ru)»).
Также модель требует идеальной синхронизации действий множества сторон (оригинатор, СФО, концедент, концессионер) и использования концессионной документации по стандарту ВЭБ.РФ.
И еще один риск связан с идеальным завершением инвестиционной фазы, в том числе использовании в полном объеме средств возмещаемого концессионером НДС (если это предусмотрено). При этом следует учитывать неоднозначность возможности возмещения НДС, с учетом в том числе рассматривающихся дел по вопросу о возмещении НДС крупнейшими концессионерами.🟢
🛑Высвободит ли применение модели средства крупнейших банков, как это заявлено в методике, пока оценить тоже трудно. Возможно, в перспективе модель сделает инструмент концессионных облигаций более применимым на практике за счет их использования на стадии эксплуатации.
Читать наши посты в Я.Дзен
слушать подкаст «ГЧП Прайм»:
🟢Mave
🟢Яндекс.Музыка
🟢Apple Podcasts
🛑Больше аналитики и исследований от You & Partners — бот You & Partners Analytics.
#Юэндпартнерс #ЕвгенияЗусман #ГЧП #ВЭБ #инфраструктура #концессия