📱 МТС Банк: Отчитались хорошо, но есть нюанс
🟠Чистая прибыль: 14,4 млрд руб. (+16,7% г/г). Неплохой рост, но главное событие случилось в 4-м квартале.
🟠IV квартал: Прибыль взлетела почти в 10 раз (до 5 млрд руб.) по сравнению с тем же периодом 2024 года. Это настоящий прорыв.
🟠Эффективность: Рентабельность капитала (ROE) по итогам года составила 14,5%. Однако в 4-м квартале она разогналась до 19% - это уже уровень выше среднего по сектору.
🟠Риски: Банк смог снизить стоимость риска (COR) до 6,1% (-1,4 п.п.), что говорит о лучшем контроле над качеством заемщиков.
🚀 За счет чего рост?
Компания сменила стратегию: ушли от гонки за долей любой ценой в пользу маржинальности. Сработала синергия с МТС. Финтех-продукты (карты, платежи) активно встраиваются в экосистему оператора, что дало +33% прироста активных клиентов. База расширяется, а просрочка (NPL 90+) хоть и выросла до 10,6%, но стала лучше контролироваться.
Несмотря на отличный 4-й квартал, рынок пока не очень верит в историю. Главный риск - чувствительность к ставке. Банк зарабатывает в основном на потребкредитовании, которое при ЦБ на уровне 21% и выше сжимается. Их "дорогой" пассив (фондирование) может нивелировать такие же "дорогие" активы, если регулятор не начнет смягчение политики.
🤔 Какой итог?
Бумага выглядит как ставка на снижение ключевой ставки. Если ЦБ во 2-м полугодии 2026 усилит полику смягчения риторики, МТС Банк может показать кратный рост прибыли и котировок.
Среднесрочно держать можно, отсекая дивидендные идеи (пока неясны). Но если выбирать между банкирами на нашем рынке, то Совкомбанк выглядит предпочтительнее из-за более диверсифицированного бизнеса и понятной дивидендной стратегии.
💎 Простая Торговля - помощь в инвестициях. Переходите на сайт и в мессенджер MAX, чтобы повысить доходность!
#пт_отчетность
