Доброго времени суток уважаемые подписчики и гости моего канала.
Вчера ПАО "Московская биржа" опубликовала отчёт по МСФО за 2025 год, и сразу наблюдательный совет МосБиржи рекомендовал дивиденды за 2025 год, вот это я понимаю, не стали откладывать в далёкий ящик.
Многих этот отчёт расстроил, а я именно этого и ожидал и для меня отчёт МосБиржи очень даже не плохой.
Многих аналитиков и коллег по печатному цеху огорчила чистая прибыль МосБиржи которая снизилась год к году на 25%, звучит больно, даже страшно, но об этом все здравомыслящие люди говорили больше года, в том числе и я не раз писал, что при снижении ключевой ставки, МосБиржа одна из тех компаний, которая от этого потеряет, и это в негативном свете отразится на их финансовые показатели, так чему удивляться.
Но давайте сперва посмотрим отчёт, а потом я сделаю свои выводы и озвучу своё мнение:
Основное из отчёта МосБиржи:
1. Чистый процентный доход упал на 39% год к году и составил 50 млрд руб.
Вот он результат снижение ключевой ставки
2. Операционные доходы составили 129 млрд руб., при этом доля комиссионного дохода в структуре операционных доходов достигла 61%.
3. Операционные расходы выросли на 12,4% и составили 52 млрд руб. Соотношение расходов и доходов — 40,3%.
4. Показатель EBITDA сократился на 15,5%, до 87,2 млрд руб.
5. Чистая прибыль упала на 25% год к году и составила 59,4 млрд руб.
6. Скорректированная чистая прибыль снизилась на 18,6% и составила 57,7 млрд руб.
Самое главное:
Комиссионные доходы выросли на 25% год к году и достигли 78,7 млрд руб. в результате высокой активности клиентов и эмитентов, а также запуска новых продуктов и услуг.
Вот это я считаю самый главный показатель для МосБиржи, данная статья выросла на 25%, а это основной бизнес, и с каждым годом он будет только расти и расти, с притоком новых клиентов и новых денег.
Дивиденды:
У МосБиржи очень запутанная див. политика и звучит она так: "целевой уровень доли прибыли, направляемой на выплату дивидендов, определяется как величина свободного денежного потока на собственный капитал. Минимальное значение уровня доли прибыли, направляемой на выплату дивидендов, составляет 50% от чистой прибыли по МСФО.
Вот так мудренно, но по факту третий год подряд наблюдательный совет МосБиржи рекомендует направить на дивиденды 75% от чистой прибыли по МСФО.
Вот и в этот раз наблюдательный совет МосБиржи предложил направить 75% от чистой прибыли по МСФО на дивиденды и по итогу в рублях это 19,57 руб на одну акцию.
Див. доходность при текущих ценах в 177,5 руб за акцию составляет 11% до налогообложения.
Дату ГОСА и див. отсечки сообщат позже.
Резюмирую:
Акции МосБиржи это единственные акции которым я дал втрой шанс.
Понимая их монопольное положение на МосБирже, я их добавил в свой портфель одними из первых в 2018 году, как только начал инвестировать, но из-за несоблюдения ими же их див. политики, я плюнул и полностью закрыл по ним позицию.
Сейчас вроде как МосБиржа взялась за ум и пытается реабилитироваться в глазах инвесторов.
Как и 8 лет назад, я считаю, что МосБиржа обречена на успех, т. к конкурентов у неё нет на самой МосБирже, плюсом она не просто предоставляет услуги по купле-продаже активов, и на этом ограничилась, она активно развивается, и постоянно запускает новые продукты, сделала доступ к МосБиржи практически круглосуточно и практически без выходных, ищет новые рынки и ниши, что характеризует МосБиржу только с положительной стороны.
И строка комиссионные доходы, которые прибавляют год к году 25% говорит о многом, и активном участии самой МосБиржи и притоку новых клиентов.
Поэтому я считаю, не смотря на снижение чистой прибыли год к году у МосБиржи, отчёт позитивный.
Снижение прибыли все ждали, а такого роста комиссионных доходов лично я не ждал.
Но основная масса инвесторов растроилась и котировки после публикации пошли вниз.
Не является инвестиционной идеей, личное мнение автора.