— 2025 год называют годом облигаций. Почему именно этот сегмент оказался в центре внимания и чем в целом завершился год для инвесторов? — Долговой рынок в целом пришел к 2025-му на очень высоких доходностях, и это уже создавало сильную базу для результатов по портфелям. Дополнительную поддержку обеспечил разворот ожиданий по ключевой ставке. По мере того как рынок начал закладывать будущий цикл смягчения денежно-кредитной политики, облигации выигрывали не только за счет купонного дохода, но и за счет роста цен. Однако важно, что внутри рынка облигаций картина была неоднородной. Наиболее уверенно выглядели бумаги высокого кредитного качества, длинные ОФЗ, флоатеры (облигации с плавающей ставкой), а также инструменты денежного рынка. А вот в сегменте высокодоходных облигаций риски, напротив, накапливались, и мы видели ряд дефолтов по выпускам. – А что касается акций? – В этом сегменте внутри года наблюдались настоящие «эмоциональные качели». Рынок двигался за новостным фоном, и инвес