Китай установил самый скромный целевой показатель роста ВВП с 1991 года — в диапазоне 4,5–5%. Это первое официальное снижение с 2023 года. В 2023–2025 годах целевой показатель роста ВВП Китая составлял «около 5%».
В зачитанном на открытии сессии ВСНП докладе премьер КНР Ли Цян назвал задачу перехода к новым драйверам роста «чрезвычайно сложной»: налицо острый дисбаланс между избыточным предложением и слабым спросом, ожидания рынка низкие, а в ключевых сферах накопилось много рисков.
В центре внимания — стимулирование потребления домохозяйств. Экспорт в прошлом году обеспечил треть роста (максимальная доля с 1997 года), но торговый протекционизм ставит под угрозу этот источник. Однако Пекин не планирует резко наращивать меры поддержки потребителей: фискальные расходы останутся на уровне 2025 года, субсидии на покупки товаров сокращены.
Доходность 10-летних гособлигаций Китая почти не изменилась, офшорный юань тоже остался на месте. Главная неопределенность — что даст саммит Си Цзиньпина и Дональда Трампа: новые тарифы могут усилить давление на Пекин.
Правительство повысит минимальную пенсию всего на 20 юаней — как и в предыдущие два года. Конкретной цели по доле потребления в экономике (сейчас около 40% против мировых 55–60%) в новом пятилетнем плане нет. «Несмотря на заявления о ребалансировке, реальные меры остаются робкими», — говорит Джулиан Эванс-Притчард из Capital Economics.
Вместо широкого стимулирования ставка делается на высокотехнологичные отрасли: цель — среднегодовой рост расходов на НИОКР на 7% до конца десятилетия. В новом плане задачи по развитию внутреннего рынка (потребление и инвестиции) опустились на четвертое место — после модернизации промышленности, технологической независимости и цифровизации.
Целевой дефицит бюджета сохранен в размере 4% ВВП. Для поддержки инвестиций в инфраструктуру увеличен объем «нового инструмента финансирования» — до 800 млрд юаней (с 500 млрд в 2025-м).
Целевой уровень инфляции оставлен на уровне 2%. Власти впервые официально заявили, что намерены вывести динамику цен из отрицательной зоны после трех лет дефляции. Экономисты отмечают: Пекин теперь явно ставит качество роста выше его скорости.