Частные инвестиционные компании проявляют осторожность в отношении приобретения поставщиков финансовых данных из-за опасений, связанных с влиянием искусственного интеллекта на их бизнес-модели. Это приводит к пересмотру потенциальных сделок и снижению интереса к таким активам.
В последние месяцы частные инвестиционные компании, такие как Thoma Bravo и Hellman & Friedman, проявили интерес к приобретению поставщика финансовых данных FactSet. Однако опасения по поводу влияния искусственного интеллекта (ИИ) на бизнес-модели подобных компаний привели к пересмотру этих планов. Акции FactSet за последние шесть месяцев упали на 39%, что делает компанию привлекательной для поглощения, но одновременно вызывает сомнения в устойчивости ее бизнес-модели в условиях развития ИИ.
Аналогичная ситуация наблюдается у конкурентов FactSet — компаний Morningstar и Gartner, чьи акции с сентября снизились на 27,6% и 29,5% соответственно. Это также привлекло внимание инвесторов, однако неопределенность в отношении будущего этих компаний в эпоху ИИ заставляет частные инвестиционные фирмы пересматривать свои стратегии.
Выпуск компанией Anthropic обновленной версии инструмента Claude Cowork в прошлом месяце усилил опасения инвесторов. Этот шаг вызвал распродажу акций крупных компаний, таких как Microsoft, а также бухгалтерских, юридических и аналитических фирм, независимо от их текущей подверженности влиянию ИИ. Инвесторы опасаются, что ИИ может заменить значительную часть услуг и информации, которые эти компании предоставляют.
По словам Джордана Джейкобса, соучредителя венчурной компании Radical Ventures, «инвесторы на публичных рынках пытаются понять, куда движется мир». Он отмечает, что ИИ — это новая технология с быстрыми улучшениями в различных областях, что затрудняет прогнозирование на годы вперед.
Компании, предоставляющие финансовые данные, такие как FactSet, ранее торговались с премией благодаря предсказуемым доходам от подписки и высоким маржам прибыли. Однако сейчас они торгуются с так называемой «скидкой на ИИ». Коэффициент стоимости предприятия к EBITDA у FactSet снизился с 21 в августе прошлого года до 12 в настоящее время. У Morningstar и Gartner наблюдается аналогичное снижение.
Несмотря на рост выручки FactSet на 6,9% в последнем квартале, инвесторы отмечают, что этот рост в основном обусловлен повышением цен на существующие подписки, а не привлечением новых клиентов. Это обеспечивает стабильный денежный поток, но ограничивает потенциал для выкупа с использованием заемных средств.
Таким образом, частные инвестиционные компании сталкиваются с дилеммой: с одной стороны, зрелые компании с устойчивым денежным потоком могут быть привлекательными для долгосрочных инвестиций, с другой стороны, существует риск, что ИИ подорвет их ценовую политику и конкурентоспособность. Это заставляет инвесторов пересматривать свои стратегии и подходы к оценке подобных активов.
Мнение автора
Рост влияния искусственного интеллекта на различные отрасли экономики вызывает значительные изменения в инвестиционных стратегиях. Компании, предоставляющие финансовые данные, сталкиваются с необходимостью адаптации к новым условиям, чтобы сохранить свою конкурентоспособность. В будущем можно ожидать дальнейшего пересмотра бизнес-моделей и стратегий, направленных на интеграцию ИИ в существующие процессы, что позволит компаниям не только выжить, но и процветать в новой технологической реальности.