На конференции Morgan Stanley Technology, Media and Telecom в центре Сан-Франциско в среду генеральный директор Nvidia Дженсен Хуанг заявил, что недавние инвестиции его компании в OpenAI и Anthropic, вероятно, станут для неё последними в обе компании. По его словам, как только они, как ожидается, выйдут на биржу позднее в этом году, возможность инвестировать закрывается.
Возможно, всё действительно так просто. Хотя компании иногда продолжают вкладываться в бизнес почти до самого его публичного дебюта в поисках большей доходности, Nvidia зарабатывает огромные деньги на продаже чипов, которые обеспечивают работу обеих компаний, — не похоже, что ей нужно дополнительно «подстёгивать» доходность, вливая ещё больше денег в любую из них.
Сама Nvidia, со своей стороны, почти не раскрывает дополнительных деталей по этому поводу. На просьбу прокомментировать ситуацию представитель компании сослался на стенограмму телефонной конференции по итогам четвёртого квартала, где генеральный директор Дженсен Хуанг отметил, что все инвестиции Nvidia «очень чётко, стратегически сосредоточены на расширении и углублении охвата нашей экосистемы» — цели, которой, как можно утверждать, уже способствовали её прежние доли в обеих компаниях.
Тем не менее, ещё несколько факторов также могут объяснять сворачивание, включая циклический характер самих таких договорённостей. Когда Nvidia впервые объявила, что инвестирует до 100 млрд долларов в OpenAI в прошлом сентябре, профессор MIT Sloan Майкл Кусумано описал это как «в некотором смысле взаимозачёт», отметив: «Nvidia инвестирует 100 млрд долларов в акции OpenAI, а OpenAI говорит, что собирается купить чипов Nvidia на 100 млрд долларов или больше».
Растущие опасения, что такие сделки могут создавать инвестиционный пузырь, могут объяснять, почему обязательство сократилось. Инвестиция, которую Nvidia окончательно оформила всего на прошлой неделе в рамках раунда OpenAI на 110 млрд долларов, составила 30 млрд долларов — значительно меньше того прежнего обещания. (Хуанг уже отверг другую популярную теорию — что между двумя компаниями есть «плохая кровь» — назвав её «чепухой».)
Тем временем отношения Nvidia с Anthropic сами по себе выглядели напряжёнными. Всего через два месяца после того, как Nvidia объявила о вложении 10 млрд долларов в ноябре, генеральный директор Anthropic Дарио Амодеи выступил на сцене в Давосе и, не называя Nvidia напрямую, сравнил действия американских чиповых компаний, продающих высокопроизводительные ИИ-процессоры одобренным китайским клиентам, с «продажей ядерного оружия Северной Корее».
Оглядываясь назад, сравнение с ядерным оружием было ещё не самым серьёзным. Всего несколько дней назад администрация Трампа внесла Anthropic в чёрный список, запретив федеральным агентствам и военным подрядчикам использовать её технологии после того, как компания отказалась разрешить применение своих моделей для автономного оружия или массовой внутренней слежки.
В течение нескольких часов после этого объявления OpenAI заявила, что заключила собственную сделку с Пентагоном — шаг, который Anthropic назвала «лживым», и общественность, похоже, воспринимает его схожим образом. В течение 24 часов после этих двух объявлений подряд Claude от Anthropic поднялся на первое место в рейтинге бесплатных приложений в американском App Store Apple, обогнав ChatGPT. (В конце января Claude находился вне топ-100, согласно данным Sensor Tower.)
В итоге Nvidia остаётся с долями в двух компаниях, которые в данный конкретный момент тянут в очень разные стороны — и потенциально увлекают за собой клиентов и партнёров.
Увидел ли Хуанг всё это заранее, учитывая сеть партнёрств Nvidia, — узнать невозможно. Но озвученная им в среду причина, по которой компания, вероятно, прекращает будущие инвестиции, — что окно IPO закрывает дверь для такого рода сделок, — плохо сочетается с тем, как на самом деле работает поздняя стадия частных инвестиций. Всё более вероятным выглядит то, что это выход из ситуации, которая стала очень сложной — и очень быстро.