Средние ставки по вкладам в России существенно опустились. Доходность вложений на срок до трех месяцев уменьшилась до самого низкого показателя за последние два года. Менее выгодными стали и вклады на полгода и год. К такой ситуации привело смягчение денежно-кредитной политики Банка России, считают эксперты. «Известия» узнали, куда выгоднее вкладывать средства.
Минимизация выгоды
Средние ставки по вкладам в России опустились до минимальных значений за последние два года. Об этом свидетельствует индекс финансового маркетплейса «Финуслуги».
Средняя доходность вложений на срок до трех месяцев в 50 крупнейших банках теперь составляет 14,2%, что более чем на 1% меньше текущего уровня ключевой ставки. Этот показатель является самым низким с декабря 2023 года.
Менее выгодными стали и вклады на полгода и год. За вложения на шесть месяцев банки предлагают до 13,87%. Средняя ставка на годовые вклады находится на уровне 12,75%. В последний раз такой показатель отмечался в феврале 2024 года.
Текущее снижение ставок по вкладам стало продолжением смягчения денежно-кредитной политики Банка России. На февральском заседании совета директоров регулятор объявил о снижении ключевой ставки на полпроцента, до 15,5%. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина допустила дальнейшее уменьшение показателя.
Сила ключа
Базовым ориентиром для всей процентной кривой по-прежнему остается ключевая ставка, подтверждает директор по стратегии ИК «Финам», преподаватель Высшей школы бизнеса НИУ ВШЭ Ярослав Кабаков. Доходности по вкладам закономерно пошли вниз, потому что рынок начал закладывать в котировки прохождение пика жесткой денежно-кредитной политики (ДКП) после снижения ключевой ставки. Реакция на такие сигналы опережающим снижением ставок по депозитам является традиционной для банков, согласна инвестиционный советник реестра ЦБ, основатель онлайн-университета инвестиций «Финансология» Юлия Кузнецова.
— Средняя максимальная ставка по вкладам топ-10 банков, по информации ЦБ, опустилась до 14,49%, обновив минимум с декабря 2023 года. По данным на 20 февраля, показатель уже на уровнях 14,24% для трехмесячных вкладов и 14,27% для полугодовых, — уточняет предприниматель, управляющий фондом и основатель финтех-платформы SharesPro Денис Астафьев.
Это говорит о том, что финансовый рынок фактически уже принял сценарий, при котором период экстремально жесткой ДКП остался позади, считает аналитик финансового маркетплейса «Банки.ру» Гаянэ Замалеева.
Однако говорить о том, что динамика основных показателей обеспечивает устойчивость для последовательного смягчения денежно-кредитной политики пока рано, предупреждает доцент кафедры стратегического и инновационного развития Финансового университета Михаил Хачатурян.
В ближайшее время ДКП останется довольно жесткой, прогнозирует кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики и управления Российского государственного университета социальных технологий Инна Литвиненко, напомнив, что шаг нынешнего снижения ключевой ставки составляет всего половину процента.
— Регулятор не готов резко опустить ставку рефинансирования, потому что это повысит покупательскую способность, что нежелательно, пока продолжается работа по снижению инфляции, — разъясняет эксперт.
При этом в самом Центробанке указывают на прохождение пика жесткости ДКП и ее дальнейшее смягчение. В пресс-службе регулятора в беседе с «Известиями» сообщили, что средняя за 2026 год ключевая ставка, по прогнозу, укладывается в диапазон 13,5–14,5% при замедлении инфляции к концу года до 4,5–5,5%.
И опасений резкого всплеска инфляции на фоне снижения ставок по вкладам, по мнению Замалеевой, сейчас нет. Снижение доходности депозитов не трансформируется автоматически в потребительский бум, подчеркивает она.
— Основные инфляционные драйверы сегодня лежат в плоскости налоговой нагрузки, роста издержек бизнеса и логистических цепочек. Фактор вкладов здесь вторичен, — указывает аналитик.
Обычно понижение процентных ставок по вкладам провоцирует дополнительный рост инфляции, однако в нынешней ситуации это вряд ли случится, поскольку покупательская способность остается низкой, уточняет Литвиненко.
— Покупатель в условиях неопределенности, повышенных цен и снижения доходов много тратит на текущие расходы. У 40–80% населения деньги уходят на оплату питания, ежедневные траты и коммунальные платежи. Маловероятно, что люди начнут активно тратить деньги со своих вкладов после снижения ставок, — объясняет экономист.
Доходности от вкладов между тем остаются двузначными, а склонность населения к сбережению в условиях высокой неопределенности сохраняется, что не приведет к всплеску потребительского спроса, убеждена Кузнецова.
— Наиболее вероятным представляется сценарий, при котором, с одной стороны, объем выведения денежных средств со вкладов будет весьма ограниченным, а с другой — потребители будут придерживаться рациональной модели поведения, то есть решения о приобретении тех или иных товаров и услуг будет приниматься, исходя из оценки степени их необходимости, — ожидает Хачатурян.
Если же смотреть в целом на ту часть расходов, которую люди направляют в сбережения (норму сбережения), то она находится на исторически высоком уровне, утверждают в пресс-службе Центробанка. Это способствует сдержанной динамике спроса и дальнейшему снижению инфляции, считает регулятор.
— Также в целом неправильно думать о том, что люди делают сбережения только для того, чтобы их потратить, как только ставки снизятся. Сбережения формируются людьми для обеспечения финансовой безопасности и преумножения состояния, а не только для будущего повседневного потребления, — подчеркивают в ЦБ.
Пространство для маневра
В настоящий момент в банковской системе накопился рекордный за всю историю наблюдений объем средств населения, указывает Гаянэ Замалеева. Ресурсная база кредитных организаций сейчас выглядит довольно устойчиво: за последние годы депозиты стали ключевым инструментом сбережений для россиян.
— При слабом спросе на кредиты нет необходимости продолжать привлекать деньги под максимально высокие проценты. Это условно можно назвать ситуацией избыточной ликвидности, — полагает аналитик.
При удешевлении фондирования банкам больше не требуется агрессивно конкурировать за деньги населения через повышенные проценты, считает Ярослав Кабаков. Однако сложившаяся ситуация скорее указывает на более комфортные условия привлечения средств, а не на избыток ликвидности.
Центробанк тем временем прогнозирует структурный дефицит ликвидности в банковском секторе на этот год в диапазоне от 1,9 трлн до 3 трлн рублей, напоминает Денис Астафьев. Это не оставляет банкам пространства для расслабления в борьбе за средства вкладчиков, убежден он.
В таких условиях кредитные организации заинтересованы в максимальном сохранении и расширении своих портфелей, уверен Михаил Хачатурян.
— Скорее всего, это будет выражаться в том, что в обозримой перспективе весны-лета 2026 года банки будут предлагать клиентам маркетинговые программы по краткосрочным вкладам, в рамках которых ставки будут несколько выше как показателей по повседневным предложениям, так и показателя ключевой ставки, — ожидает экономист.
В зависимости от ожиданий по ключевой ставке и иногда потребности в привлечении средств на определенные сроки ставки по депозитам могут устанавливаться банками нестандартным образом, указывают в пресс-службе Банка России.
— Например, в декабре депозитные ставки на короткие сроки сформировались выше ставок для сроков от шести месяцев, составивших ниже 15%. Банки предпочитают не занимать на более длинные сроки по высоким ставкам. Для этого они поддерживают повышенные ставки по коротким депозитам, — утверждает регулятор.
Стоит также учитывать, что наличность, накопившаяся у банков, фактически не участвует в обороте из-за высоких ставок по кредитам, уточняет Инна Литвиненко. Предприятия не заинтересованы в кредитах на текущих условиях, из-за чего средства не работают в классическом понимании банковского механизма.
— Бизнес активизирует свою инвестиционную деятельность и вновь начнет реализовывать проекты по развитию лишь после снижения ключевой ставки до уровня 10–12%, — прогнозирует собеседница «Известий».
Смена курса
Учитывая цикл снижения ключевой ставки, для того чтобы зафиксировать доходность на длительный срок, имеет смысл рассмотреть долгосрочные вклады, заявили «Известиям» в пресс-службе «Финуслуг». В настоящее время средняя ставка по вкладу на год в топ-20 банках по объему средств населения составляет 12,79%, по вкладам на 1,5–3 года — 10,61–11,40%, свидетельствует индекс вкладов, рассчитываемый маркетплейсом.
Текущий момент выглядит выгодным для фиксации этих условий, полагает Гаянэ Замалеева. Средние доходности по вкладам, с высокой вероятностью, продолжат снижаться и дальше, и частичное размещение средств на горизонте в несколько лет позволит зафиксировать относительно комфортный уровень дохода.
Однако важно понимать, что в условиях смягчения ДКП долгосрочные вклады приобретают характер вложений, направленных лишь на сохранение имеющихся свободных финансовых ресурсов, утверждает Михаил Хачатурян. Решение об их открытии может быть продиктовано стремлением удержать средства на уровне текущей инфляции, но не приумножить капитал.
Открыть вклад по текущей ставке можно, если стоит задача сохранить средства до 1,4 млн рублей, поскольку эта сумма подпадает под страхование вкладов, уточняет Инна Литвиненко. Свыше этого класть на вклад уже не стоит, убеждена она.
Решение зафиксировать доходность по годовым и более длинным вкладам кажется разумным и Денису Астафьеву. Но в целом снижение ставок сигнализирует о необходимости задуматься о смене стратегии сбережений, обращает внимание он.
Более сбалансированным подходом Юлия Кузнецова видит диверсификацию средств между депозитами и облигационными инструментами.
— В текущих условиях принести доходность, сравнимую или даже превышающую уровень текущей ключевой ставки, могут вложения на фондовом рынке. В этой связи можно прогнозировать очередной виток роста их популярности по аналогии с ситуацией, наблюдаемой в период пандемии, — ожидает Хачатурян.
Фонды денежного рынка видятся Астафьеву наиболее интересной альтернативой вкладам, поскольку они следуют за индексом RUONIA (сейчас около 15,75%) и позволяют зарабатывать на потенциальном росте ставок «овернайт» (краткосрочный депозит на одну ночь) даже в условиях общего снижения.
В свою очередь Ярослав Кабаков предрекает, что наиболее заметный интерес у граждан вызовут облигации федерального займа и корпоративные облигации квазигосударственных компаний, в том числе и валютные облигации.
— Однако такие инструменты предполагают иной профиль риска и волатильности по сравнению с гарантированными вкладами, — предупреждает эксперт.
Могут привлечь россиян и вложения в металлические счета или акции, допускает Литвиненко. Но прибегать к этим инструментам стоит в том случае, если человек разбирается в вопросе или доверяет своему брокеру.
Интерес к инвестиционным продуктам в «Финуслугах» отмечают уже сейчас. В частности, доля реинвестированных средств из вкладов на маркетплейсе в январе превысила 3%. Для сравнения, в январе 2025 года этот показатель составлял 1,06%.
— В первую очередь популярностью у клиентов пользуются инструменты денежного рынка, облигации и ПИФы, спрос продолжит расти на фоне смягчения денежно-кредитной политики ЦБ, — подчеркивают в пресс-службе «Финуслуг».
Рубль бережет
А вот вероятность массового перетока средств со вкладов в иностранную валюту остается довольно низкой, утверждает Юлия Кузнецова. Это связано с тем, что разница в доходностях по рублевым инструментам остается значительной, а валютные риски сохраняются.
Пока рублевые инструменты сохраняют двузначную доходность, стимул резко менять структуру сбережений остается довольно слабым, разъясняет Гаянэ Замалеева. Дополнительным ограничителем выступают и действующие регуляторные условия.
В свете существующих ограничений на оборот иностранной валюты переток в нее денег, хранимых во вкладах, возможен лишь для формирования объема средств, необходимого для зарубежных поездок, считает Михаил Хачатурян. Стабильной альтернативой рублевым накоплениям или вложениям на фондовом рынке, по его мнению, не станут даже вклады в дружественных валютах.
— Также маловероятным представляется рост объемов вложений в иностранные активы, как ввиду сложности осуществления валютно-финансовых операций с дружественными и нейтральными странами, так и ввиду узости круга потенциальных инвесторов среди физических лиц — резидентов РФ, — полагает собеседник «Известий».
Потенциально россияне могут обратить внимание на валюту, недвижимость или иностранные активы, но подобные решения зависят не только от уровня ставок, а прежде всего от ожиданий по курсу, инфляции и рисков доступа к зарубежной инфраструктуре, уточняет Ярослав Кабаков.
Рубль при этом чувствует себя уверенно, а девальвационных ожиданий на фоне стабильного платежного баланса и высоких реальных ставок нет, подчеркивает Денис Астафьев.
— Сейчас главное — не поддаться ажиотажу, а взвешенно распределить сбережения между вкладами и инструментами фондового рынка, — призывает эксперт.
Банк России также не видит риска перетока средств населения в иностранную валюту. Курс рубля в 2025 году существенно укрепился благодаря жесткой денежно-кредитной политике и остается достаточно стабильным, указывают в пресс-службе регулятора.
Отложенная выгода
Несмотря на смягчение ДКП, ставки по кредитам и ипотекам в обозримой перспективе не изменятся, убежден Михаил Хачатурян. Нынешний уровень снижения ключевой ставки уже заложен в текущих показателях, уверен он.
Снижение кредитных ставок после изменения ключевой обычно происходит с лагом, напоминает Юлия Кузнецова. Пересматривать условия по ипотеке и потребительским кредитам банки будут осторожно, учитывая риски заемщиков.
Со временем ставки по таким займам всё же снизятся, но этот процесс не пропорционален снижению ставок по вкладам из-за учета кредитных рисков, качества портфелей и конкурентной среды, указывает Ярослав Кабаков.
— Банки всегда сначала оптимизируют стоимость привлеченных средств и лишь затем постепенно корректируют кредитные продукты, — разъясняет Гаянэ Замалеева.
Средняя стоимость потребкредитов снижается более медленными темпами, чем доходность сберегательных и инвестиционных продуктов, подтверждают в пресс-службе «Финуслуг». Средний уровень полной стоимости кредита в сегменте кредитов наличными по состоянию на 19 февраля, по данным маркетплейса, составляет 30,92% среди 20 крупнейших банков по розничному кредитному портфелю (+0,02% относительно уровня начала 2026 года). За этот же период ставки по вкладам до года включительно упали на 0,45–1,0%. В годовом выражении средняя ПСК по кредитам наличными снизилась на 3,2%, тогда как средние ставки по вкладам до года включительно уменьшились на 6,8–7,5%.
При этом рыночные ставки по кредитам, включая ипотеку, уже начали движение вниз, обращает внимание Денис Астафьев.
— Пока ипотека остается дорогой (средняя рыночная ставка — около 20,5%), но общий тренд задан, — считает эксперт.
Как вы думаете, могут ли ставки по вкладам снова вырасти в ближайшее время?