На недавних встречах нашего офлайн инвест-клуба мы детально разбирали сектор металлургии. Это один из «столпов» российского фондового рынка, который сейчас находится в зоне особого внимания. С одной стороны, на сектор давят макроэкономические условия и санкции, с другой — компании адаптируются и показывают завидную устойчивость.
Сегодня я хочу поделиться с вами выжимкой по двум гигантам: ПАО «НЛМК» и «Норникель». Почему именно они и на что стоит обращать внимание инвестору в 2025–2026 годах?
НЛМК: Ставка на эффективность и будущие дивиденды
Если искать самую привлекательную компанию в черной металлургии, то взгляд неизбежно останавливается на НЛМК. Это компания с уникальным финансовым здоровьем: у нее отрицательный чистый долг, что в текущих условиях высокой ключевой ставки является мощнейшим преимуществом.
Главная «фишка» НЛМК для инвестора заключается в ее дивидендной политике. Компания способна направлять на выплаты до 100% свободного денежного потока (FCF). Интересный момент: решение не выплачивать дивиденды за 2024 год многие восприняли как негатив, но для долгосрочного инвестора это сигнал о накоплении ресурса. Именно за счет этой паузы компания может показать одну из самых высоких дивидендных доходностей на рынке в будущем.
С точки зрения производства НЛМК — это настоящая махина. Основные мощности сосредоточены в Липецке, а объем производства стали достигает 17 миллионов тонн в год. Это первое место в России и уверенное вхождение в топ-25 крупнейших производителей мира. При этом компания сохраняет отличную географическую диверсификацию выручки: несмотря на сложности, почти 60% доходов приходится на внешние рынки, включая Европу, Северную Америку и Ближний Восток. Это делает НЛМК устойчивой к локальным колебаниям спроса внутри СНГ.
Норникель: Незаменимый гигант за Полярным кругом
Переходя к цветной металлургии, невозможно обойти стороной Норникель. Это не просто компания, это мировой монополист в ряде направлений. Только вдумайтесь: доля Норникеля на мировом рынке палладия составляет 41%, а на рынке никеля — 24%. Никель практически не окисляется, что делает его незаменимым компонентом в современной промышленности, от нержавеющей стали до аккумуляторов для электромобилей.
Мировая экономика (включая США, Китай и Европу) при всем желании не может отказаться от сырья Норникеля — достойной альтернативы таким объемам просто не существует. Ключевые активы компании — Кольский ГМК, Норильский комбинат и Быстринский ГОК — обеспечивают стабильный поток редких металлов.
Сам Норильск, где базируется основное производство, — уникальное место. Это самый северный город планеты с населением 180 тысяч человек. Добраться туда можно только самолетом или по Северному Ледовитому океану. Интересно, что Норникель — это целая «экосистема». Компании принадлежат не только шахты, но и авиакомпания Nordstar, Енисейское речное пароходство, баскетбольный клуб ЦСКА и даже собственный молочный завод и санаторий в Сочи.
Однако инвестору стоит учитывать и риски: сейчас у компании растут капитальные затраты на модернизацию и экспортные пошлины. Пока сохраняется неопределенность по дивидендам, но исторически сложилось так, что любой период роста цен на корзину металлов (никель, медь, платина, палладий) приводит к взрывному росту акций этого гиганта.
Разбор этих компаний — лишь малая часть того, что мы обсуждаем на наших встречах. В трейдинге и инвестициях важно не просто знать цифры, а понимать логику движений рынка и уметь находить точки входа.
Если вы хотите глубже разбираться в рынке, получать актуальные торговые идеи каждый понедельник на моем открытом обзоре, и видеть разборы других секторов экономики — подписывайтесь на мой телеграмм-канал https://t.me/markintrades