В 1991 году Сбербанк СССР был реорганизован в акционерное общество «Сбербанк России»
Для миллионов вкладчиков это было событие малопонятное: привычная сберкасса, где десятилетиями лежали деньги, вдруг превратилась в акционерное общество. Большинство людей не осознавали, что отныне у банка появились акционеры, а сама организация стала частью фондового рынка.
В 1997 году акции Сбера вышли на биржу — получили листинг на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ). Для страны это был знаковый шаг: крупнейший банк превращался в публичную компанию.
Стоимость обыкновенной акции в первый день торгов составила 62 доллара США. Привилегированной — всего 1,7 доллара США.
Разрыв выглядел колоссальным, но он объяснялся просто: обыкновенные акции давали право голоса и пользовались спросом, привилегированные — права голоса не имели, и рынок относился к ним прохладно.
Почему цена указывалась в долларах, если торги шли в рублях?
Для западных инвесторов главным ориентиром была именно долларовая котировка: рубль в те годы оставался крайне нестабильным, а иностранные фонды и СМИ сравнивали российские активы только в долларах.
Но публичный статус не означал мгновенного доверия. В 1990-е годы акции Сбера печатали на бумаге — многие такие сертификаты до сих пор можно найти у пожилых людей в комодах. Для большинства россиян владение акциями было скорее экзотикой, чем осознанной инвестицией.
Кризис 1998 года и дефолт серьёзно подорвали доверие к финансовым институтам
Миллионы людей столкнулись с обесцениванием сбережений, и сам факт владения акциями воспринимался рискованно.
Тем не менее, именно в этот период Сбер закрепил своё уникальное положение. Он оставался крупнейшим банком страны, продолжал выполнять социальные функции (пенсии, зарплаты бюджетников, коммунальные платежи) и накапливал опыт публичной компании. Это было время, когда Сбер ещё только учился быть современным банком, но уже получил первый статус эмитента, доступного инвесторам — как российским, так и зарубежным.
К середине 2000-х ситуация начала меняться. Новая экономическая политика и рост цен на нефть стабилизировали страну
У Сбера появилась возможность инвестировать в технологии, модернизировать отделения и развивать линейку продуктов. Для акционеров это означало первые признаки восстановления доверия: банк становился более понятным рынку, а его акции — более привлекательным инструментом для долгосрочных инвестиций.
Если бы в 1998 году вы купили акции Сбера на 10 000 ₽ — к 2025 году они превратились бы в 3 098 000 ₽ с учётом всех дивидендов и прироста (без учёта налога).
"Стоимость инвестиций может увеличиваться или уменьшаться. Результаты инвестирования в прошлом не определяют доходов в будущем."
Но тогда это казалось невероятным. Поэтому типичная последовательность действий владельцев ценных бумаг была такой: продать, переложиться в доллар, забыть про акции. И только немногие остались и сохранили свои акции Сбера.