Пять дней, чтобы покаяться: новые сроки отчетности
Теперь инсайдеры обязаны сами, без всяких запросов, сообщать о своих сделках с ценными бумагами. Срок — 5 рабочих дней с момента операции . Раньше можно было молчать, пока не спросят. Теперь — стучи на себя сам.
Директор по стратегии «Финама» Ярослав Кабаков поясняет: модель становится не реактивной, а проактивной: уведомление отправляется по умолчанию, а не по требованию [citation:article]. То есть член совета директоров, купивший акции в день заседания по дивидендам и продавший их после раскрытия решения, уже не сможет избежать внимания ЦБ.
«Окна тишины»: когда торговать запретят даже себе
Компании обязаны вводить «закрытые периоды» — время, когда инсайдерам запрещено совершать сделки с бумагами эмитента . Обычно это перед публикацией отчетности или крупными сделками. Раньше такие периоды вводили добровольно, теперь — обязательно.
На Московской бирже уточняют: во многих публичных компаниях уже сейчас действуют «тихие периоды», но компания не может самостоятельно проверить, кто из инсайдеров что покупал [citation:article]. Теперь система станет прозрачной.
Кейс «Питер Траст»: как директор обокрал собственную компанию
Одна из громких историй, подтолкнувших реформу, — дело инвесткомпании «Питер Траст» и ее гендиректора Антона Мамаева. Схема была красивой: сначала сделки на валютном рынке по рыночной цене, потом — во внесистемном режиме по ценам, значительно отличающимся от рыночных [citation:article]. Принимал заявки от Мамаева начальник управления торговых операций Андрей Копоткин, он же выставлял встречные заявки от имени компании. Итог: компания получила убыток, а директор — доход. Центробанк аннулировал все лицензии «Питер Траст», материалы ушли в правоохранительные органы [citation:article].
Кейс Минашина: инсайд на миллион в «Самолете»
Еще одна показательная история — Николая Минашина, бывшего директора по связям с инвесторами «Самолета» (а до этого — АФК «Система»). По данным ЦБ, Минашин, имея доступ к инсайдерской информации о программе обратного выкупа акций и о крупной сделке, покупал акции до публикации, а после — продавал «с положительным финансовым результатом» [citation:article]. Сейчас таких, как Минашин, будут вычислять по цепочке: подозрительная покупка — проверка — привет, уголовное дело.
Инфлюэнсеров тоже прижмут: блогеры под колпаком
Отдельная история — блогеры и телеграм-каналы. Кирилл Пронин из ЦБ привел典型 пример: инфлюэнсер скупает акции, потом рассказывает подписчикам, что они вырастут, а когда те покупают — продает свой пакет и фиксирует прибыль . Сейчас такие действия манипулированием не считаются. После реформы — будут. И подписчики смогут подавать в суд.
Штрафы, от которых волосы дыбом
Новые штрафы заставят задуматься даже самых отчаянных. За незаконное использование инсайда — от трехкратного до пятикратного размера дохода, но не менее 10 тысяч рублей для граждан, 100 тысяч для должностных лиц и 1 млн для юрлиц . Сейчас, напомним, штрафы для граждан — 3–5 тысяч.
В Уголовном кодексе — кратный штраф до десятикратной суммы дохода, от 300 млн до 3 млрд рублей . Максимальный срок лишения свободы вырастает с 7 до 10 лет. Правда, пороги уголовной ответственности повышают: крупный ущерб теперь — свыше 100 млн (было 3,75 млн), особо крупный — более 150 млн (было 15 млн) . То есть мелочевку будут наказывать административно, а крупных рыбок — сажать.
Срок давности по административным делам увеличивают с одного года до трех лет . Так что отсидеться не получится.
Сколько придется потратить на комплаенс
Для компаний новые правила — головная боль и деньги. По словам Ярослава Кабакова, им предстоит формализовать и обновить внутренние положения, установить «тихие периоды», выстроить систему сбора уведомлений, обеспечить хранение данных [citation:article]. Это затраты на автоматизацию и юристов.
Директор по развитию «МАР Солюшенз» Сергей Николаев ожидает роста спроса на системы контроля операций: «Эмитентам потребуются новые программные решения, поскольку контролировать операции в современных условиях без автоматизации фактически невозможно» [citation:article]. Excel больше не катит.
Крупные компании уже имеют такие механизмы, а вот для эмитентов «старой волны», ставших публичными еще в ходе приватизации, масштаб нововведений может оказаться непривычным.
Вердикт: рынок станет чище или дороже?
По замыслу ЦБ, реформа повысит доверие к фондовому рынку и поможет достичь цели президента — капитализации 66% ВВП к 2030 году [citation:article]. Прозрачные правила игры должны привлечь частных инвесторов, которые сейчас боятся, что их «кинут» на инсайде.
Но есть нюанс. Андрей Столяров из НИУ ВШЭ предупреждает: важно добиться, чтобы сообщения о манипулировании не использовались в коммерческих интересах, когда на конкурента просто «натравливают» Центральный банк и правоохранительные органы. А такая практика, к сожалению, имеется [citation:article].
Для частных инвесторов реформа — скорее плюс. Рынок станет чище. Но и цены на услуги брокеров могут вырасти — за счет их затрат на комплаенс. Так или иначе, играть по-честному теперь придется всем.
А вы сталкивались с подозрительными рекомендациями в телеграм-каналах? Доверяете ли вы «инсайдам» от блогеров? Пишите в комментариях — самые интересные истории опубликуем в следующем выпуске.
А вы следите за своими сделками или считаете, что это не ваша проблема? Как думаете, помогут ли новые правила сделать рынок честнее? Делитесь мнением 🔥
Подпишитесь на канал "Жизнь Дурова: ЗОЖ, деньги, ИТ" - все самое главное о здоровье, технологиях и деньгах