Макроэкономическое дно VanEck против 4-летнего цикла Биткоина. Ян ван Эйк видит в уровне $60K основу для роста, несмотря на волатильность после халвинга и влияние ETF. — cryptonews.com
Ян ван Эйк по-прежнему непоколебим: генеральный директор управляющей активами компании VanEck с капиталом в 100 миллиардов долларов на этой неделе подтвердил, что Биткоин формирует макроэкономическое дно рынка, сигнализируя об окончании коррекции после халвинга.
Его тезис основан на конкретном структурном утверждении о 4-летнем цикле. В то время как розничные трейдеры зациклены на волатильности после халвинга, институциональные данные предполагают, что зона $60 000–$70 000 — это не вершина распределения. Это полная реаккумуляция. Это меняет всю торговую картину на 2025 год.
Ключевые выводы:
- Макроэкономическое дно VanEck: Генеральный директор Ян ван Эйк утверждает, что медвежий рынок 2022 года ознаменовал сброс цикла, позиционируя текущий уровень в $60 тыс. как основу для многолетней фазы экспансии.
- 4-летний цикл против ETF: Традиционный анализ халвинга сталкивается с новой переменной, поскольку спотовые ETF создают постоянное давление спроса, которое конфликтует с историческими шоками предложения, вызванными майнерами.
- Притоки в BTC ETF: Институциональные потоки расходятся с динамикой цен: миллиарды вкладываются в просадку, даже несмотря на сигналы капитуляции майнеров о краткосрочном стрессе.
Узнайте: следующая криптовалюта, которая взорвется
Тезис VanEck о «Макроэкономическом дне»: Бычий прогноз на фоне волатильного рынка
Ян ван Эйк не смотрит на 15-минутный график. Выступая на CNBC, генеральный директор изложил тезис, согласно которому последние два года были не случайным блужданием, а хрестоматийным завершением исторической фазы капитуляции Биткоина.
По мнению ван Эйка, жестокое падение 2022 года и консолидация 2023 года сформировали Макроэкономическое дно Биткоина, которое остается незыблемым, несмотря на недавнюю волатильность.
Аргумент прост, но противоречит общепринятому мнению. Большинство трейдеров рассматривают неспособность пробить отметку $73 000 как неудачу. Ван Эйк рассматривает устойчивость уровня $60 000 как доказательство нового циклического дна, или «макроэкономического дна».
Он отмечает, что Биткоин, часто коррелирующий с акциями технологических компаний, теперь ведет себя больше как золото на стадии зрелости. Это больше не просто актив, чувствительный к риску. Это средство сбережения, поглощаемое традиционными финансовыми механизмами.
Данные CryptoQuant подтверждают этот структурный взгляд. Предложение долгосрочных держателей оставалось относительно статичным около отметки $60 000, что говорит о том, что, хотя туристы уходят, структуры, которые представляет ван Эйк — фонды, управляющие активами и семейные офисы — не продают.
4-летний цикл халвинга: Мертв или просто изменился?
Десять лет 4-летний цикл был евангелием. Халвинг сокращает предложение. Майнеры продают меньше. Цена растет. Но анализ халвинга 2024 года оказался гораздо сложнее. Биткоин достиг исторического максимума до апрельского халвинга — историческая аномалия, нарушившая стандартную модель.
Виновником является ETF. Запуск спотовых биткоин-ETF привел к тому, что аналитики называют «постоянным шоком спроса».
В предыдущих циклах динамика цен определялась капитуляцией майнеров и последующим сжатием предложения. Теперь ежедневные притоки или оттоки BTC ETF могут в десять раз превышать ежедневную добычу майнеров. Это создает перетягивание каната между старой циклической механикой и новой ликвидностью Уолл-стрит.
Аналитики VanEck отметили этот сдвиг. В недавнем отчете о Биткоине они подчеркивают, что, хотя выручка майнеров упала, что привело к падению хешрейта на 4% в конце 2024 года, цена не рухнула.
Это расхождение имеет значение. Если бы 4-летний цикл был чисто механическим, стресс майнеров после халвинга должен был бы обрушить цену до $40 000. Этого не произошло. Спрос со стороны ETF обеспечил пол.
Однако цикл не мертв; он удлинен. Теперь рынок ожидает, когда традиционный шок предложения после халвинга действительно отразится на балансах бирж. Пока резервы бирж не достигнут критически низких уровней, напряжение между 4-летним паттерном и институциональными потоками будет поддерживать высокую волатильность.
Проверка институциональной реальности: Притоки в ETF против капитуляции майнеров
Институциональное поведение в настоящее время рассказывает две разные истории. С одной стороны, майнеры испытывают крайнее давление. Рентабельность резко упала после халвинга, вынуждая некоторых операторов продавать запасы для покрытия расходов на электроэнергию. Обычно такая капитуляция майнеров подавляет цену в течение нескольких месяцев. Это соответствует медвежьему аргументу: продавцы истощены, но они все еще продают.
С другой стороны, притоки в BTC ETF рисуют картину неуклонного поглощения. IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity продолжают демонстрировать чистый положительный результат даже во время падения цен.
Это накопление сигнализирует о том, что «макроэкономическое дно», о котором говорит ван Эйк, обеспечивается распределителями капитала, а не паттернами графиков.
Если покупатели ETF продолжат поглощать предложение майнеров, шок предложения в конечном итоге спровоцирует переоценку. Но если институциональные потоки иссякнут, в то время как майнеры все еще капитулируют, дно на уровне $60 000 станет шатким.
Всегда имейте в виду, что редакции могут придерживаться предвзятых взглядов в освещении новостей.
Автор – Tim Hakki