Европейский рынок недвижимости вошел в 2026 год с более устойчивыми макроэкономическими условиями. Инфляция в еврозоне в декабре достигла 2%, а в начале года временно опускается ниже цели из-за эффекта базы. Рост ВВП прогнозируется на уровне 1,2% в 2026 году с ускорением до 1,5% в 2027-м. Депозитная ставка ЕЦБ, как ожидается, сохранится на уровне 2%, что создает предсказуемую среду для инвестиций.
Инвестиционный фон: осторожный разворот
Индекс Pan-European от MSCI в третьем квартале 2025 года обеспечил доходность 6,5% в национальной валюте. Европейский индекс FTSE EPRA NAREIT прибавил 8% за год к 19 января 2026 года. Индикатор доверия INREV достиг 59,4 пункта, а доля инвесторов, готовых увеличить вложения в фонды недвижимости, выросла до 38% против 18% годом ранее. Общий объем инвестиций в 2025 году оценивается в 200 млрд евро — ниже долгосрочного среднего, но с признаками возвращения ликвидности.
Офисы: дефицит предложения
Вакантность в офисном сегменте в сентябре 2025 года составила 15,1%. При этом объем нового строительства снизился к минимумам с 2016 года. В 2026–2027 ввод новых площадей ожидается на уровне около 0,6% от существующего фонда. Прайм-арендные ставки растут на 5,3% в год, спрос концентрируется в качественных объектах и сегменте B+.
Логистика и ритейл: устойчивый спрос
В индустриально-логистическом сегменте вакантность снизилась до 5,9%, рост арендных ставок составил 4,8% за год. Спрос поддерживается электронной коммерцией и перестройкой цепочек поставок.
Розничная недвижимость привлекла 23 млрд евро, или 16% общего инвестиционного объема. Доходность торговых центров достигла 8,8%, ритейл-парков — 9,2%. Рост реальных заработных плат в еврозоне на 2,6% поддерживает потребление.
Жилье: стабильные позиции
Жилой сектор сохраняет наиболее стабильные позиции. Вакантность снизилась до 2,3%, рост арендных ставок составил 5,7% — самый высокий показатель среди сегментов. На жилье приходится около 24% инвестиционного объема. Регуляторные изменения в Швеции с января 2026 года направлены на стимулирование строительства.
Доходность и риски
Совокупная доходность европейской недвижимости в 2025 году составила 6,5%. В 2026 году ожидается рост до 7,1%, а среднегодовая доходность на трехлетнем горизонте прогнозируется на уровне 8,4%. Основные риски связаны с геополитикой и возможным ростом доходностей облигаций, однако ограниченное предложение и стабильные арендные потоки поддерживают сектор.
Подписывайтесь на наш телеграм-канал, чтобы не пропустить свежие новости из мира инвестиций. Или следите за новостями на странице в ВК.