Мысли по сырью и валюте, если конфликт затянется

Мысли по сырью и валюте, если конфликт затянется.

Доллар США (DXY) с начала операции в Иране укрепился на 1,3%, до максимумов января.

Несмотря на то, что США являются инициатором конфликта, международные инвесторы всё равно видят в доллара и американском гос. долге - убежище от рисков.

Оно и понятно - золото покупать всем сложно и страшно. Золото на ист. максимумах, часто покупатели сталкиваются с высокой комиссией и дополнительными налогами плюс низкая ликвидность на рынке вторичной продажи.

Поэтому покупка доллара в любых проявлениях (облигации, TIPS и пр) это понятная и привычная стратегия для многих мировых инвесторов.

Укрепление доллара негативно сказывается на сырьевых ценах, поскольку товары номинированные в долларах, становятся дороже для покупателей в других валютах, и это снижает спрос.

Однако сразу после начала конфликта геополитика перевесила и цены на сырьё в моменте выросли:

➡нефть Brent выросла до 82$

➡ГАЗ TTF дорожал на 50% в моменте из-за реакции рынка на отказ Катара производить СПГ.

➡ Перевозчики перенаправляют суда, страховка растёт.

➡Золото и серебро выросли, т.к. выступают в качестве убежища, но помним, что убежище не для всех удобное.

Золото вчера достигало $542 за унцию, серебро до $95.

Плюс к этому страны персидского залива сталкиваются с возросшими издержками и военными расходами и как следствие могут начать продавать золото по выгодным ценам.

Сегодня фактор дорожающего доллара включился в игру и цены снижаются: золото -1,7%, серебро.... теряло 14% от пятничных максимумов.

Инвесторы в серебро в растерянности - если инфляция разгоняется из-за нефти, газа и сбоя цепочек поставок, доллар укрепляется, то почему серебро должно расти? Ведь спрос на него будет снижаться. А в качестве защитного актива золото будет надёжнее, и к тому же его тоже могут продавать для покрытия расходов.

🇷🇺Что с рублём и российскими активами.

Сильный доллар традиционно и теоретически должен ослаблять рубль в открытой экономике, но у нас не такая. Поэтому при торговле рублём, помним об этом факторе, который может выстрелить, как чеховское ружьё.

Рост цены нефти и спрос со стороны Индии повышает цены Urals, что может привести к тому, что цена отсечения по бюджетному правилу уже ниже цены Urals. (Urals 63$, цена отсечения 59$), а минфин планирует ещё снизить цену отсечения до 45-50$.

Что позитивно сказывается на ослаблении рубля и пополнении бюджета.

Резюме:

нефть и газ - боковик и рост, если конфликт продолжается

золото скорее коррекция

серебро следует за золотом, но с большей амплитудой

рубль - ослабление